\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
事項：
同社の公告2021年年報によると、2021年の営業収入は676.38億元で、前年同期比12.57%増加し、帰母純利益は21.48億元で、前年同期比18.51%増加し、EPSは0.751元だった。2021年の利益分配予案は、10株ごとに1元(税込)を派遣し、資本積立金で株式を増額しない。
平安の観点:
会社の2021年の業績は着実に増加し、収益構造はさらに最適化された。同社の公告によると、2021年の営業収入は676.38億元で、前年同期比12.57%増加し、帰母純利益は21.48億元で、前年同期比18.51%増加し、業績は安定した成長を実現した。収益構造の面では、同社のICTインフラとサービス業務の収入は413.48億元で、前年同期比24.81%増加し、営業収入に占める割合は61.13%に達し、前年同期比5.99ポイント上昇した。同社のIT製品の販売とサプライチェーンサービス業務は前年同期比1.07%小幅に増加した。ICTインフラ及びサービス業務収入の収益における比重はさらに向上し、会社の収益構造は持続的に最適化されている。2021年、会社は中国企業級WLAN、イーサネットスイッチ、企業ネットワークルータ、X 86サーバーなどの製品市場シェアで引き続きリードしている。会社は中国のICT業界でリードしている地位が安定している。
会社のキャリア業務は持続的に突破している。2021年、会社の持株子会社の新華三は運営者の集採分野で持続的に突破し、核心サプライヤーの地位は絶えず固められている。新華三は中国移動2021年から2022年までのハイエンドルータとハイエンドスイッチ製品の収集で全体シェア1位を獲得し、vBRASルータ設備の中国移動収集プロジェクトでの初の突破を実現した。中国移動2021年から2022年までの分布式ブロックストレージの新築部分の収集で20%のシェアを獲得し、中国移動ブロックストレージタイプ入札プロジェクトでの初の突破を実現した。中国移動ネットワーククラウド資源プール、PCサーバーの収集とハードウェアファイアウォールの収集などのプロジェクトを続々と落札した。新華三は第一シェアで6 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) 021年ファイアウォール集採プロジェクトのハイエンドファイアウォールと中端ファイアウォールの2つのパッケージを落札した。また、新華三落札 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年STN設備建設工事集採プロジェクト、 China Telecom Corporation Limited(601728) コアルート交換設備集採プロジェクトなどの重要プロジェクト。新華三2021年、中国のキャリア事業は64.15億元の収入を実現し、前年同期比13.04%増加し、年間出荷額は急速に増加した。
会社の紫光雲業務の表現が際立っている。会社の持株子会社紫光雲会社の業務はクラウドサービス、知恵都市と業界クラウドに焦点を当て、政企業の顧客市場に向け、同構造の混合クラウドアーキテクチャを基礎とし、核心プラットフォームの研究開発、運営とサービス能力を持続的に構築している。アップグレード後の紫光雲3.0は公有雲と私有雲の技術とアーキテクチャの徹底的な同構造を実現し、多雲分布式の配置、統一管理、一致体験の需要を満たし、16大類、300種類以上のクラウドサービスを提供することができる。大規格のクラウドホストを重点的に発売し、コンテナサービスをオンラインにし、ネットワークアーキテクチャを最適化し、クラウドサービスの安全を全面的に向上させ、クラウドサービスの内容を豊富にし、顧客の多様化の需要を満たす。異なる技術アーキテクチャに基づくコンピューティング、ストレージ、ネットワーク、安全、ビッグデータ、データベース、AIなどのサービスを完備し、クラウドマルチコア、クラウド統合管理、計算力協同のサービス能力を備え、お客様の国産化クラウド需要をサポートする。紫光雲会社はすでに全国に43のノードを建設し、22の省をカバーし、そのうち自建ノード8個、合弁ノード11個、政務雲と専享雲ノード24個である。2021年、紫光雲会社は収入10.09億元を実現し、前年同期比67.84%増加し、帰母純利益-907410万元を実現し、前年同期比43.55%減少し、発展の勢いは良好である。
利益予測と投資提案:会社の2021年年報によると、業績予測を調整したところ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ26.60億元(前値27.19億元)、33.30億元(前値33.51億元)、41.86億元(新規)、EPSは0.93元、1.16元、1.46元で、3月25日の終値に対応するPEはそれぞれ20.9、16.7、13.3倍だった。会社の製品は「コア-クラウド-ネット-エッジ-エンド」産業チェーンをカバーし、中国をリードするICTインフラとサービスプロバイダである。現在、同社は中国のICTインフラとサービス市場でリードしている地位が安定している。会社のICTインフラ及びサービス業務収入の収益における比重はさらに向上し、会社の収益構造はさらに最適化された。会社の運営者の業務は持続的に突破し、紫光雲の業務は際立っている。私たちは会社の未来の発展を見て、会社に対する「推薦」の格付けを維持します。
リスク提示:(1)ICTインフラ及びサービス業務の発展は予想に達していない。同社は中国をリードするICTインフラストラクチャとサービスプロバイダで、イーサネットスイッチ、企業ルータ、X 86サーバーなどの製品が中国で市場シェアをリードしている。しかし、企業が製品の継続的な更新と反復を維持できない場合、ICTインフラストラクチャとサービス業務は予想外の発展のリスクがあります。(2)紫光雲業務の発展は予想に達していない。紫光雲3.0は紫鸾プラットフォームを通じて公有雲、私有雲、混合雲、エッジ雲の多シーンのアーキテクチャ統一と全面的な技術同構造を実現した。紫光雲が将来、スマート都市、政務、交通、教育、医療、金融、産業インターネットなどの業界のユーザーの受け入れ度が予想に達しなければ、会社の紫光雲業務は予想に達しないリスクがある。(3)会社の間接持株株主の再整備の進度が予想に達していない。2022年1月17日、紫光グループ有限会社の管理人は北京一中院から「民事裁定書」を受け取った。「民事裁定書」によると、北京一中院は紫光グループ有限会社など7つの企業の実質合併再編案の再編計画を承認し、紫光グループ有限会社など7つの企業の再編手続きを終了した。会社の間接持株株主である紫光グループの再整備が予想されていない場合、または会社の業務開拓に影響を与える可能性があります。
