\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
事件:3月25日夜、同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は676.38億元で、前年同期比12.57%増加し、帰母純利益は21.48億元で、前年同期比18.51%増加し、EPSは0.75元/株だった。2021年の純利益は21.36億元で、年間業績は予想に合致すると予測しています。
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経営品質は明らかに改善され、核心製品の市場占有率は着実に向上した。
核心持株子会社の新華三グループの年間営業収入は443.51億元で、前年同期比20.52%増加した。純利益は34.34億元で、前年同期比22.24%増加した。2021年のIDCデータによると、同社の核心製品である中国区市のシェアは安定して上昇しており、そのうちイーサネットスイッチのシェアは35.2%、企業ネットワークルータのシェアは31.3%、X 86サーバーのシェアは17.4%で、いずれも上位に位置している。
中国市場の成長率が向上し、紫光雲と国際市場が目立った
2021年、同社の中国企業網の売上高は362億5800万元で、前年同期比22.56%増加した。中国のキャリア市場は64.15億元で、前年同期比13.04%増加し、多品類の集採落札シェアが向上し、手取り注文が十分だった。紫光雲の売上高は10.09億元で、前年同期比67.84%増加し、ワンストップデジタル化ソリューションは日増しに改善されている。同時期に海外市場の開拓に力を入れ、4社の国際子会社(計12社)を追加し、国際業務の売上高は16.78億元を実現し、そのうちH 3 Cブランド製品とサービス収入は7.14億元に達し、前年同期比48.81%増加し、将来の成長は期待に値する。
研究開発への投資を引き続き増やし、堀を絶えず拡大する。
持続的に増加しているICT技術とソリューションの研究開発の投入は、会社の業務の急速な発展と市場シェアの向上に堅固な基礎を築いた。2021年の研究開発投資額は48.81億元で、前年同期比14.15%増加し、会社の発明特許の累計申請総量は1万件を超えた。会社はネットワーク、サーバー、ストレージ、クラウドコンピューティング、安全などの重点分野で掌握した核心技術はすでに広い技術の堀を築いた。
収益予測と評価
当社は20222024年の売上高がそれぞれ8129721162億元と予想しており、ICT業務の利益品質の改善により、22-23年の帰母純利益を22.97/27.04億元から27.81/32.97億元に引き上げ、2024年に39.30億元増加し、3年のCAGRは22.31%で、現在の株価収益率はそれぞれ20 x/17 x/14 xに対応している。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
システムリスク;政府、キャリア、インターネットなどの大手顧客の需要は予想に達していない。海外業務の発展は予想に及ばない。上流サプライチェーンが衝撃を受けた。親会社の債務再編の効果は予想に達しなかった。
