\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
業績は予想をやや下回った。2021年の会社の営業収入は32.06億元で、前年同期比23.7%増加した。帰母純利益は3.10億元で、前年同期比27.2%減少し、非帰母純利益は2.35億元減少し、前年同期比34.9%減少した。第4四半期の営業収入は8.54億元で、前年同期比0.8%増加し、前月比9.4%増加した。帰母純利益は0.31億元で、前年同期比82.1%減少し、前月比61.6%減少し、非帰母純利益は0.15億元減少し、前年同期比90.3%減少し、前月比78.3%減少した。2021年に会社は株主に1株当たり0.2元の配当をする予定だ。
粗利率が圧迫され、キャッシュフローが狭くなる。通年の粗利率は26.3%で、前年同期比4.0ポイント下落し、第4四半期の粗利率は23.3%で、前年同期比2.6ポイント下落し、前月比1.5ポイント下落した。2021年期間の費用率は17.3%で、前年同期比4.1ポイント増加し、そのうち販売費用率は1.4%で、前年同期と同じで、研究開発費用率は5.8%で、前年同期と比べて0.8ポイント増加し、新プロジェクトの研究開発の増加によるもので、管理費用率は7.5%で、前年同期と比べて0.4ポイント低下し、財務費用率は2.7%で、前年同期と比べて3.7ポイント増加し、為替レートの変動による為替損失の増加を招いた。2021年の経営キャッシュフローの純額は4.81億元で、前年同期比35.0%減少し、支払い材料金と運賃が増加した。
新エネルギー車の関連注文は豊富で、積極的に生産を拡大して注文の釈放を保障している。会社は電動化の発展の趨勢に順応して、中小品から新エネルギー自動車の三電システムの核心部品と構造部品まで延びて、基本的に新エネルギー車の三電システム、自動運転システム、熱管理システムのアルミニウム合金の鋳造品の全カバーを実現して、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、蔚来、零走、理想、ベンツ、BMWなどの多くの新エネルギーとハイエンドの車企業の注文を獲得します。2021年、同社の新エネルギー自動車製品の収入は前年同期比約180%大幅に増加し、新エネルギー車熱管理システム、電気制御システム、電気駆動システムの製品の増加は著しく、収入比重は7%を超え、2022年の新エネルギー車製品の予想金額は80%を超え、注文の着地は業績の増加を促進する。生産能力の面では、柳州生産基地は基本的に交付を完了し、科学技術産業園プロジェクトとメキシコ北米生産基地は2022年下半期に使用を開始する予定で、馬鞍山プロジェクトは設計計画の中で、多くの生産基地が交付された後、生産能力の備蓄が十分で、後続の注文の釈放を効果的に保障する見通しだ。
収入、粗金利、費用率などを少し調整し、20222024年の1株当たり利益はそれぞれ0.59、0.74、0.92元(元22-23年0.68、0.82元)と予測し、22年のPEで評価し、会社22年のPEより評価することができる。
平均推定値は26倍、目標価格は15.34元で、購入格付けを維持している。リスクのヒント
自動車アルミニウム合金鋳物の関連収入は予想を下回り、新エネルギー車製品の収入は予想を下回り、募集プロジェクトの生産達成時間は予想を下回った。
