\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
2021年に会社の営業収入は31.05億元を実現し、前年同期比49.87%増加した。帰母純利益は5.24億元で、前年同期比61.49%増加した。非帰母純利益は5.03億元で、前年同期比74.42%増加し、会社の粗利率と純金利はそれぞれ41.36%と15.32%で、昨年とほぼ横ばいだった。経営性キャッシュフローの純額は4.80億元で、前年同期比-4.80%増加した。研究開発への投資額は計2億6400万元で、前年同期比67.15%増加した。そのうち2021 Q 4の営業収入は10.75億元で、前年同期比84.20%増加し、前月比38.93%増加した。帰母純利益は約1.63億元で、前年同期比91.09%、前月比11.69%だった。研究開発費用は0.40億元で、前年同期比-7.88%だった。
評価を支えるポイント
2021会社の業績が目立って、期間費用率が下がった。2021年会社の原料薬CDMO業務は30.69億元の売上高を実現し、前年同期比51%増加した。製剤CDMO業務は、2016万元の売上高を実現した。遺伝子細胞治療CDMO事業の売上高は1387万元で、前年同期比897%増加した。2021年の利益は製剤CDMO業務と遺伝子細胞治療CDMO業務などの要素の影響を除いた後、帰母純利益は6.61億元で、前年同期より約80%増加した。2021年の会社期間の費用率は前年同期比3.47 pct減の20.89%となった。このうち、管理費用率は9.33%で、前年同期比1.62 pct減少した。管理費用の増加は主に人員報酬の増加と会社の株式激励費用の償却の増加によるものである。研究開発費用率は8.50%で、前年同期比0.88 pct上昇した。これは研究開発人員の報酬、研究開発関連の原材料、消耗品などの費用の増加と関係がある。販売費用率は3.12%で、前年同期比0.58 pct減少した。財務費用率は-0.06%で、前年同期比2.14 pct減少した。
顧客パイプラインを絶えず開拓し、各業務ラインの導流協同効果が現れた。2021年、会社は新しい取引先113社を導入し、そのうち原料薬CDMO業務の新しい取引先76社、製剤CDMO業務の新しい取引先23社、遺伝子細胞治療CDMO業務の新しい取引先15社である。上位10位の顧客の収入は63%を占めている。2021年、同社のサービス項目数(J-STARを除く)は合計410件で、前年同期比14%増加した。同社は新製品212個(J-STARを含まない)を導入し、新製品(J-STARを含まない)の貢献収入が2021年の営業総収入に占める割合は約29%である。会社のトップ10の製品収入は37%を占めている。米CROビジネスプラットフォームJ-STAR 2021の年間営業収入は2億3000万元で、前年同期比8%増加した。
生産能力、研究開発能力、管理運営能力などの多方面から能力建設を強化する。1)原料薬CDMO業務プレートは、21年末現在、生産能力が約2019立方メートルで、約65%増加している。遺伝子細胞治療CDMO業務プレートは、博騰生物が桑田島にある遺伝子細胞治療サービスプラットフォームプロジェクトの一部が建設され、使用されている。2)人材及び組織の発展において会社は差別化の激励措置を制定した。3)三大業務プレート技術プラットフォームの発展を着実に実行する。4)2021年、会社はデジタル化のモデルチェンジとアップグレードを開始した。
評価
同社の2021年の業績は予想を上回ったと同時に、同社が大注文に署名したことを考慮し、利益予想を引き上げた。当社の20222024年の純利益は12.6、14.2、17.8億元(当初の予測20222023年の純利益は8.74、10.67億元)で、EPSは2.18、2.45、3.06元で、購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
サービスの革新的な薬が市場から撤退したり、大規模なリコールを受けたりするリスク。注文変動のリスク;買収対象業績の継続損失のリスク;固定資産投資リスクなど。
