\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 62 Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) )
事件:2022年3月26日、同社は2021年度業績速報&2022年第1四半期業績予告を発表し、2021年の年間営業収入は6.44億元、同68.2%増加し、利益総額は1.99億元、同456.25%増加し、帰母純利益は1.40億元、同388.9%増加する見通しだ。重み付けROE 6.72%増、9.1 pct増加。2022 Q 1は営業収入3-4.5億元、同120.39%-230.58増加、利益総額2.2-3.3億元、同788.17%-123226%、帰母純利益1-1.5億元、同398.08%-647.12%増加すると予想されている。
2大主要経営プレートの価格が一斉に上昇し、会社の業績が目立った。
1)量:年間生産量が業績のガイドラインを超え、2021年の年間収穫量はリチウム精鉱9016トン(7000トン)で、前年同期比96.00%増加する見込みである。クロム鉄鉱の年間生産量は14.1万トン(ガイド13万トン)で、前年同期比111.65%増加すると予想されている。
2)価格:リチウム塩クロム鉄鉱の年間価格は着実に上昇し、南アフリカのクロム鉱ストで海外のクロム鉱の出荷量は大幅に減少し、2021年の年間クロム鉄鉱の価格は着実に上昇し、 Tianjin Port Co.Ltd(600717) 42%のブロック鉱は2021年に年初40元/トン度から58元/トン度に45%上昇し、現在まで63元/トン度に達している。世界の電動化プロセスは加速しているが、中国外の鉱石と塩湖の生産能力が集中し、現物の供給が限られており、需給構造が引き続き緊迫しており、炭酸リチウムは2021年に年初5.38万元/トンから424.6%上昇し28.2万元/トンに達し、現在51.7万元/トンに上昇している。会社の2大主要業務の拡産が持続的に推進されると、規模効果をもたらすことが期待され、会社の利益能力が向上する見込みだ。
中央企業の強力な連合保障ザブエ塩湖の開発が順調に実施され、2022会社の良質な基本面が徐々に打ち固められる見込みだ。2022年は Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) ザブエ塩湖建設の重要な年であり、4月にザブエ第2期プロジェクトが間もなく着工し、宝武+国家電投の2大中央企業の強強強連合はプロジェクトの順調な実施に十分な保障を提供する。会社はザブエ二期1.2万トン炭酸リチウムプロジェクトが納濾+蒸発炭酸リチウム+副産塩化カリウムプロセスを確立する下で、吸着+膜法水素酸化リチウムプロセスをさらに開拓研究し、100トン水素酸化リチウム中試験技術改造プロジェクトをスタートさせ、中試験に成功した後、水素酸化リチウム建設の生産能力規模を1万トン以上考慮し、2025年に3万トンリチウム塩生産能力を計画した。
エネルギー転換の目標は阻むことができず、中国のリチウム資源の供給は極めて重要である。2021年、中国のリチウム資源の輸入依存度は57%に達し、チリ、ボリビア、メキシコなど多くの国はリチウム資源を石油と同様に国家戦略資源とし、オーストラリアの鉱物投資は厳格な資質審査に直面し、各国のリチウム資源の開発制御はますます厳しくなり、中国の塩湖資源の開発は目前に迫っている。会社は中国の良質な塩湖資源を擁護し、中央企業に頼って強大な資源統合能力を備え、未来の生産能力拡張潜在力は期待できる。
投資提案:会社の拡産計画は着実に推進され、リチウム価格の高位を背景に、将来の利益はさらに厚くなる見込みだ。同社の20212023年の帰母純利益は1.40、7.19、10.23億元で、対応PEはそれぞれ152.8、29.8、20.9だった。会社は手資源にさらなる開発潜在力を備え、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:リチウム塩製品の価格変動リスク;疫情は端末消費需要リスクに影響する。第2期プロジェクトの着地と生産開始が予想に及ばないリスク;クロム鉄鉱価格変動リスク
