中国移動(600941)
業務のアップグレードとモデルチェンジ、デジタル化の新運動エネルギーは業務の加速発展を推進する
中国移動は2021年に営業収入8482.6億元を実現し、前年同期比10.44%増加し、EBITDA 3110.1億元を実現し、前年同期比9.1%増加し、帰母純利益1159.4億元を実現し、前年同期比7.51%増加した。
CHBNの全分野の配置、5 Gは個人市場の安定した回復を牽引し、モデルチェンジとグレードアップ構造の最適化は業務の高速成長を推進する。このうち、個人市場の5 G業務の牽引は明らかで、顧客とARPUは同時に安定して回復し、業務収入の回復を牽引している。家庭市場の増勢は強く、量価は2リットル上昇した。政企業市場は追い越しを加速させ、主要な成長エネルギーを提供する。新興市場は積極的に配置され、革新の効果は著しい。
モデルチェンジとグレードアップを続け、研究開発への投資を引き続き増やし、資本支出の減速は利益の釈放を加速させる。私たちは、中国のキャリアの資本支出が収入に占める割合が海外のキャリアよりはるかに高く、自由キャッシュフローの占領によって Sinotrans Limited(601598) のキャリアが世界の業界評価システムに断層したと考えています。2021年資本支出/減価償却及び償却率1.00は、2017年以降も引き続き低下し、5 G資本支出の安定維持に伴い、後期減価償却の償却圧力が減少し、利益空間を解放する見込みである。
5 G CAPEXは徐々に低下し、減価償却圧力を緩和し、投資は産業デジタル化に焦点を当て、成長運動エネルギーを加速する
5 Gネットワークの建設が後サイクルに入るにつれて、モバイル側のCapex投資の低下は減価償却圧力を緩和することが期待されていると考えています。同時に5 Gネットワークの全面的なカバーは、関連アプリケーションの開始が期待されている。そのため、会社はデジタル化転換業務の投入を増やし、計算力ネットワークと知恵中台業務に焦点を当て、HBNデジタル化転換業務に成長運動エネルギーを提供する。
世界一流の情報サービス科学技術イノベーション会社を位置づけ、計算力ネットワークが帆を上げて出航する
5 G業界の端末は複製加速段階に入り、to B応用は絶えず完備している。中国移動5 G垂直業界の発展はリードを維持し、知恵鉱山、知恵工場、知恵電力、知恵冶金、知恵港、知恵病院などの多業界が規模複製段階に入った。
計算力ネットワークの時代が到来し、デジタル経済は急速な発展を迎え、「接続+計算力+能力」は社会全体のデジタル化の転換を支える重要な礎となっていると考えている。運営者は自身の輸送と融合の優位性に頼り、産業革新とモデルチェンジとグレードアップを加速させ、積極的に建設している。会社は情報サービス科学技術イノベーション会社の位置づけをアンカーし、新基礎建設建設を積極的に推進し、システムは5 G、計算力ネットワーク、知恵中台を重点とする新型情報インフラを構築し、情報技術とデータ要素の融合運用を加速させ、数智駆動の新成長モデルを構築する。
高配当を過小評価し、運営者は市場の変動が繰り返される資金避難港となっている。
投資アドバイス
キャリア業界全体の評価レベルが過去最低位にあることを考慮し、同時に会社が計算力ネットワーク時代の新しい位置づけを考慮すると、20222024年の売上高はそれぞれ8955.4/9382.7/9797.9億元で、1株当たりの収益はそれぞれ5.8/6.1/6.4元で、2022年3月25日の66.0元/株価PEに対応するのはそれぞれ11.4/10.8/10.3倍で、PBに対応するのはそれぞれ1.7/1.6/1.5倍である。依然として世界の業界平均を下回っており、初めてカバーされたのは「増持」の格付けだ。リスクのヒント
5 Gネットワークの建設と普及は予想に及ばない。計算力ネットワークの建設は予想に及ばない。産業数のインテリジェント化の発展は予想に及ばない。システムリスク。
