\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 78 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) )
2022年には水道管網条線の投資機会を重視しなければならない:2019年の主流スマートメーター会社の業績が予想を超え、2021年には水務情報化業界が盛んになり、業績が高くなった。水務会社のインテリジェント化改造に対する訴えが強いことを観察した。2021年12月14日、中央経済工作会議で 習近平 総書記は、「第14次5カ年計画の間、パイプラインの改造と建設を重要なインフラ工事としなければならない。これは、上から下への中国の管網改造の論理がはっきりしていることを意味している。
中国の水道管網の固定資産投資額の伸び率が加速し、水道管網のインテリジェント化改造時代が到来した。住建部の「都市統計年鑑」のデータによると、中国の給水・排水建設の固定資産投資額のデータを見ると、中国の排水建設の毎年の固定資産投資額はすでに給水建設の固定資産投資額をはるかに上回っており、2020年の中国の排水建設の固定資産投資額は3766.2億元に達し、前年同期比33.6%増加した。そのうち、都市排水固定資産の投資額は2114億8000万元に達し、全国の56%を占めている。2020年の中国の給水建設の固定資産投資額は1575.5億元で、前年同期比14.6%増加した。
会社概要:ボールインク鋳鉄管世界第一、過小評価値の下での安定成長品種:会社は世界最大の遠心ボールインク鋳鉄管、鋼格板、鋳造製品メーカーであり、国家水管網の大改造の背景の下で、会社の主な製品が水管網に運用されているボールインク鋳鉄管は高成長を迎える見込みである。2020年末現在、全世界の鋳管の年間生産量は900万トン前後で、そのうち、遠心球墨鋳鉄管の年間生産量は約850万トンで、鋳管の生産量の90%以上を占めている。2020年末現在、会社の鋳管、パイプ部品及び鋳物生産量は295.55万トンで、鋼格板生産規模は世界トップであり、鋳造製品の生産販売量、鋼プラスチック複合管の生産販売量は中国トップであり、中国最大のボールインク鋳鉄管生産企業であり、業界の著しい競争優位を維持している。
ボールインク鋳鉄管はすでに中国の給水の第一選択管材となっていると同時に、ますます多くのボールインク鋳鉄鋳物製品が開発され、排水管網システムに応用されている。中国で使用されている給水管材は主に金属、非金属と複合管材の3種類に分けられ、幹線道路の給水管はボールインク鋳鉄管が第一選択である。排水端は、コストおよび材料属性を考慮して、従来の管材の多くは鉄筋コンクリート管、プラスチック管または排水管の主流方向である。
利益予測と投資格付け:20212023年の会社の営業収入は573.88億元、700.86億元、862.99億元と予想され、前年同期比33.6%、22.1%、23.1%増加した。帰母純利益はそれぞれ23.20億元、28.23億元、35.65億元で、前年同期比28.0%、21.7%、26.3%増加した。EPSはそれぞれ0.58元,0.71元,0.89元であり,対応PEは8,7,5倍であった。会社が中国最大のボールインク鋳鉄管生産メーカーである+十四五期の水道網大投資を考慮し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:中国の水道管網の固定資産投資が予想に及ばないリスク;マクロ経済の下落リスク;原材料価格が大幅に上昇するリスク。環境保護政策が厳しくなるリスクなど
