\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 293 Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
ローレは中国の家紡のリーダーであり、現在、過小評価値、高配当の属性が投資価値を明らかにしている。基本面では、会社の家紡主業の特性(季節性が明らかではなく、先物が主)によって、会社の収入業績は疫病の散点爆発の影響が小さく、家庭業務のライクスタートン会社は、米国の不動産市場の持続的な景気から利益を得ている。
家紡双ブランドの配置、注文とオンラインデータの表現は良好で、疫病の摂動は小さい。会社はロレ+LOVOの2つの良質な家紡ブランドを持っていて、家紡業務は会社の収入の80%を占めて、会社にはレクスタートンのアメリカ式のハイエンド家具ブランドがあります。ローレブランドの位置づけのハイエンドはオフラインルートを主とし、ハイエンド消費の靭性の背景の下で成長率が大きい。LOVO楽蜗ブランドは会社が創立した電子商取引ブランドで、現在ブランドは独立して成熟し、主攻性価格は市場より優れている。2021年前の第3四半期の会社の営業収入は39.99億元で、前年同期比22.77%増加し、第3四半期の家紡主業は疫病の影響があっても二桁の増加を実現し、特に直営ルートの店効は20%以上増加した。家紡製品の季節性は明らかではなく、先物を主とするモデルの下で疫病の影響も小さく、会社の22年の注文データは良好であると同時に、会社は疫病以来持続的に力の線の上で、線の上でずっと比較的に良い成長率を維持している(魔鏡データは1、2月の線の上で40%以上の成長率を示している)。
家具業務のブランドが希少で安定して発展し、米国の不動産データは依然として景気がよい。会社が買収したライクスタートンは有名なアメリカ式家具ブランドで、家庭業務は会社の収入の約20%を占め、買収以来安定した発展を続けている。米国の不動産市場は2020年の疫病発生以来、繁栄した発展態勢を維持しており、特に別荘住宅市場の高度な景気は、ハイエンド住宅の発展に有力な発展条件を創造した。2022年以来の米国の住宅販売データを追跡し、1、2月の住宅販売年化データはそれぞれ649602万セットで、近年の高値を維持しています。私たちはライクスタートン自身のカードポジションが優秀で、会社の管理出力が近年の利益能力と運営レベルをすべて向上させ、会社の業績が安定している重要な力になっていると考えています。
会社は精細化管理を推進し、オフラインで力を合わせ、運営レベルを向上させる。オンラインでは、従来のプラットフォームと新興ルートの自販業務を継続的に開拓し、販売増量をもたらしている。オフラインの面では、会社は高線都市の良質な商圏で引き続き直営店の配置を開き、年間純開店を維持し、加盟店に対してより精細化した指導とより有利な支持を与え、会社がより良いルート資源を獲得すると同時にディーラーの成長を助ける。将来の会社の紡績主業は、チャネルのアップグレードとブランド集中の傾向から引き続き利益を得るだろう。
株式インセンティブは初めて完成を授与し、発展の自信を示した。2021年9月17日、会社は2021年の制限株激励計画の初授与を完了し、授与条件に合致する146人の激励対象者に1175万株の制限株を授与し、授与価格は1株当たり5.76元である。初めて授与された業績考課目標は、2020年の業績を基数とし、20212022/2023年の純利益または営業収入の増加は10%/21%/33%を下回らず、毎年の収入利益はいずれもプラス成長である。管理職の会社の発展に対する自信を示した。
利益予測と投資格付け:会社は家紡の主業の上で、双ブランドの位置づけの違い、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 精細化の運営;海外のライクスタートンブランドは良質で、業界の高景気に恵まれている。20212023年の純利益は7.18、8.35、9.81億元で、現在の株価対応PEはそれぞれ14.33、12.33、10.49倍である。会社のキャッシュフローの状況は良好で、21年前の第3四半期の現金配当率は100%に達し、過小評価値、高配当属性は明らかで、「推薦」格付けを維持した。
リスク提示:業界の各ルートの競争が激化し、在庫の消化がタイムリーではなく、疫病の持続時間が予想を超えた。
