\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) は2021年年報を発表した:年間営業収入は118.41億元、YoY+0.45%、帰母純利益は12.22億元、YoY+1.02%で、予想に合致した。
会社の収入は安定した成長を遂げ、収入規模は初めて百億の大台を超えた。このうち、収入が最大の原薬業務の販売より大幅に増加し、2021年に原薬価格が下落した不利な局面の下で、会社は多産速売を通じて、量補価を行い、原薬の売上高が前年同期比13.2%から70.23億元増加した。植保業務は着実に進んでおり、新ブランドの普及を強化し、製品の配合を持続的に最適化し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 連動マーケティングを強化し、年間中国の植保市場の販売は前年同期比7%増加した。会社の粗利率は3.11ポイント下落して23.43%に達し、純利益の伸び率が低いことを招いた。基礎原料の価格が一般的に大幅に上昇したため、殺虫剤製品の2021年の平均価格は前年同期比3.41%下落し、会社の殺虫剤業務の粗利率は4.66ポイント減の26.79%に達し、全体の原薬業務の粗利率は1.20ポイント減の26.18%に達した。
新プロジェクトは秩序正しく生産を開始し、業績の増加に貢献する見込みだ。会社の優嘉三期プロジェクトは2021年初頭に徐々に生産に達し、菊エステルの生産能力は徐々に放出された。2022年優嘉四期プロジェクトは徐々に生産を開始する見込みで、そのうち第一段階プロジェクトはすでに完成し、2022年初めに生産を調整し、第一段階製品はベンゼンエーテルメチルシクロゾール、ニトロスルホキシドン、ビフェニルキシル、フルオロピリジンアミンの4品種に関連している。優嘉の3期プロジェクトが全面的に生産を達成し、4期プロジェクトの第1段階が完成し、生産を開始したおかげで、会社の初歩的な計算を経て、2022年1~2月に会社は35億元の売上高を実現し、前年同期比50%前後増加し、帰母純利益5.6億元前後を実現し、前年同期比100%前後増加した。今後、建設中の生産能力の投入が相次ぎ、会社の業績増加に貢献し続ける見込みだと考えています。
利益先正達グループ内部協同。2021年に先正達グループは会社の株式の譲渡手続きを完了し、会社の持ち株株主となり、会社がグループ内部の注文資源をよりよく獲得するのに役立つ。会社と先正達グループの内部協同性は日増しに増加していると考えています。2022年会社は先正達グループ内部のSynngentaa.G.、安道麦はそれぞれ45億元、7.2億元を販売し、2021年よりそれぞれ16.9億元、1.9億元大幅に増加した。原薬生産のほか、未来の会社は先正達グループ内部の農化産業協同による発展配当を受ける見込みだと考えています。
会社の利益予測と投資格付け:中国の農薬のリーダーとして、会社は建設プロジェクトを秩序正しく推進し、同時に先正達グループの内部資源の協同を受益し、私たちは会社が持続的に安定した成長を期待している。会社の2021年年報に基づいて、私たちはそれに応じて会社の20222024年の利益予測を調整します。当社の20222024年の純利益はそれぞれ18.54、21.14、24.26億元で、対応EPSはそれぞれ5.98、6.82、7.83元で、現在の株価はP/E値がそれぞれ20、17、15倍であると予測しています。「強い推奨」の評価を維持します。
リスクヒント:製品価格が大幅に下落した。新生産能力の投入は予想に及ばない。「先正達グループ」資産の内部統合は予想に及ばない。市場競争が激化する。
