\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 009 China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) )
帰母純利益は下落し、業務構造は最適化され、粗利率はやや上昇した。
China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) は2021年の年報を発表し、年間収入は383.6億元で、前年同期より4.4%減少した。帰母純利益は32億7000万元で、前年同期比14.3%減少した(例えば、研究開発費用の増加、国家の社会保障減免の取り消しによる人件費の増加、巨額の資産処理収益などの要因を除いて、2021年の純利益は前年とほぼ横ばい)。会社の経営性現金の純流入額は27.7億元で、前年同期比7.9%減少した。会社の粗利率は22.2%で、前年同期比0.1ポイント上昇し、主な原因は会社の業務構造調整の最適化であり、粗利率レベルの低い工事総請負業務の収入の割合が低下した。純金利は9.6%で、前年同期比1.0ポイント低下した。
21年の業務は多重の要素の影響を受けて、満ち足りた注文は持続的に増加することを保障します
同社の2021年の鉄道/都市軌道/工事総請負はそれぞれ186.1/83.6/102.1億ドルの収入を実現し、前年同期よりそれぞれ3.6%/1.3%/10.2%減少した。会社の収入の低下は主に国家の鉄道投資の減少、プロジェクトの開札の遅れ、大口商品の価格の上昇による設備原材料コストの増加、研究開発費用の増加などの原因である。会社は不利な要素の影響に積極的に対応し、2021年の累計新規契約総額は722.8億元で、前年同期比1.2%増加した。このうち鉄道分野の新規契約は237.3億元で、前年同期比9.6%減少した。都市軌道交通分野の新規契約は133.3億元で、前年同期比2.0%増加した。海外分野の新規契約は22.0億元で、前年同期比47.6%増加した。工事総請負及びその他の分野の新規契約は330.2億元で、前年同期比7.8%増加した。2021年末現在、同社の受注額は1463.0億元で、過去最高位にあり、将来の業績の持続的な成長を保障している。
海外業務を積極的に配置し、業務の成長を保障する
2021年の会社の海外業務収入は11.0億元で、前年同期比20.7%増加した。主に匈塞鉄道、エジプト斎月十日城ライトレールプロジェクトの一期工事などの海外プロジェクトの進度を積極的に推進したため、収入の確認は前年より多くなった。会社は疫病の影響を克服するために努力し、海外市場で積極的に配置し、匈塞鉄道の旧諾段、諾蘇段プロジェクトを請け負い、ヨーロッパ初の中国高速鉄道となった。メキシコの地下鉄プロジェクトを請け負い、新しい地域市場を拡大する。会社は“一帯一路”沿線の重点地区と国家に頼って、既存の市場と新築市場で双方向に力を出して、海外の業務の引き受けのレベルは絶えず向上して、業務の成長のために保障を提供します。
「購入」評価の維持
2022年の都市軌道地下鉄投資は依然として良好だったが、国鉄投資は疫病の影響を受け、依然として大きな不確実性がある。これに伴い、当社は22-23年の純利益予測を21.8%/22.6%から35.2/37.9億元に引き下げ、24年の純利益予測を40.9億元導入し、22-24年のEPSに対応してそれぞれ0.33/0.36/0.39元となった。会社の経営は安定しており、注文が豊富で、会社のA株とH株の「購入」格付けを維持している。
リスク提示:業界競争の激化リスク、下流景気の下落リスク、海外疫病のコントロールの不力リスク
