\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 59 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入74.44億元(+45.00%)を実現した。帰母純利益は16.61億元(+41.68%)であった。非純利益13.41億元(+67.46%)を差し引いた。
優位分野は安定して成長し、新しい業務配置は日増しに成熟している。業務別に見ると、実験室サービス業務の営業収入は45.66億元(+39.94%)で、粗利率は43.47%で、前年同期比0.70ポイント増加した。利益能力の向上は主に粗利率の高い生物科学業務の収入が46.6%上昇し、前年同期比5.8ポイント増加したためだ。2021年末現在、実験室サービス業務の従業員数は7136人(+28.41%)で、人員数の増加が実験室サービス業務の収入の増加を持続的に牽引すると予想されている。CMCの業務収入は17.46元(+42.9%)で、粗利率は34.92%で、前年同期比2.20ポイント増加した。2021年の会社のサービスは薬物分子または中間体1013個(+37.8%)に関し、そのうち臨床前項目数は754個(+267)、臨床I-II期項目224個(+22)であり、前期項目数の持続的な増加は臨床後期および商業化段階の項目に絶えず導かれる見込みであると考えられている。紹興工場の第1期工事の生産能力(200立方メートルの反応釜はすでに2022年初めに生産に投入され、残りの400立方メートルの反応釜は2022年中期に完成し、交付使用される予定)、天津工場の第3期プロジェクトと寧波第1園区の第2期プロジェクトが続々と使用され(CMCサービス人員を1000人近く増加させることができる)、将来会社が臨床段階プロジェクトと商業化段階プロジェクトを引き受ける能力はいずれも大幅に向上する。CMC事業は引き続き急速な成長を維持する見込みだ。臨床研究サービス業務は収入9.56億元(+52.0%)を実現し、会社は臨床研究サービス能力の向上に力を入れ、恩遠医薬と徳泰迈の買収を通じて、定量薬理学、薬物警戒などの面での能力を強化し、臨床研究開発サービスプラットフォームを完備した。大分子とGCTサービス業務は営業収入1億5100万元を実現し、PharmaronBiologicsUKが外部注文と寧波第二園区の第一期プロジェクトの生産能力を2023年に徐々に解放し始めるにつれて、未来は新たな業績成長点になる見込みだ。
資本支出がスピードアップし,生産能力が持続的に推進される.2021年に会社が内部建設に使う資本支出は20.93億元(+59%)で、近年最高水準を記録し、2021年末までに会社の固定資産は39.23億元(+44.07%)で、建設工事は13.74億元(+67.41%)で、会社の資本支出はスピードアップし、実験室サービスとCMC生産能力は着実に拡張し、将来の業績の成長を支えることができる。
利益予測と評価:20222024年の会社の収入はそれぞれ98.27、125.87、160.29億元で、前年同期比32.0%、28.1%、27.4%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ21.64、27.91、35.64億元で、前年同期比30.3%、29.0%、27.7%増加し、3月28日の終値で計算すると、PEはそれぞれ42、33、26倍で、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスクヒント:業界の景気が下がる;世界の製薬工業産業チェーンの分業に重大な不利な変化が発生した。
