\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
投資のポイント
実績の概要
2021年 Citic Securities Company Limited(600030) 営業収入765.2億元を実現し、前年同期比40.7%増加した。帰母純利益は231.0億元で、前年同期比55.0%増加した。加重平均純資産収益率は12.07%で、前年同期比3.64 pct上昇した。Q 4営業総収入は187.1億元で、前年同期比51.4%増加した。帰母純利益は54.5億元で、前年同期比143.3%増加し、業績は速報開示とほぼ一致した。
富管理業務のモデルチェンジが深化
マネージメント業務方面:2021年 Citic Securities Company Limited(600030) マネージメント業務の純収入は139.6億元で、前年同期比24%増加し、全市場の日平均株価基の成約額の25%の増加率を上回り、主に会社の株価基の成約額の市場占有率が前年同期比0.46 pctから6.95%上昇したおかげである。
富管理方面:2021年末、 Citic Securities Company Limited(600030) 600万以上の資産の純価値の高い顧客数は3.5万戸(前年同期比29%増加)、資産規模は1.5兆元(前年同期比19%増加)に達した。基金投資業務のオンライン2ヶ月の契約顧客数は9万戸を超え、契約顧客の資産規模は70億元を超え、戸平均資産規模は約8万元である。代理販売金融製品の収入は26.5億元で、ブローカー業務の純収入に占める割合は1.6 pctから19.0%に上昇し、富管理は引き続き深化している。未来を展望して、会社は引き続きブランド、製品体系、専門チームの方面の優位性を発揮して、更に富の管理収入の割合を高めます。
資本管理業務方面:2021年 Citic Securities Company Limited(600030) 資本管理業務の純収入は117.0億元で、前年同期比46%増加し、資本管理規模は1.6兆元(前年同期比19%増加)に安定して回復した。会社の自主管理能力は持続的に向上し、21 Q 4末の中信の自主管理規模は25 pctから90%に向上した。華夏基金の管理規模は14%から1.66兆元に着実に増加し、純利益は前年同期比45%上昇した。将来を展望して、会社は引き続き積極的な管理、長期純価値制限型、「固収+」と権益などの多資産モデルを重視し、資産管理規模と顧客サービス能力を持続的に向上させ、資産管理業務収入を高める。
投資業務は市場第一位に安定している。
2021年 Citic Securities Company Limited(600030) 投行業務の純収入は81.6億元で、前年同期比19%増加した。会社のA株の販売規模は3319億元で、市の占有率は18.26%で、証券業界の第1位にランクされている。債権の引受規模は15641億元で、市の占有率は5.84%で、全市場で3位だった。将来を展望すると、2022年に全面的な株式発行登録制が実施される見込みで、投資銀行のトップである Citic Securities Company Limited(600030) プロジェクトの備蓄が十分で、制度改革の配当を引き続き受益する。
金融資産規模の拡大が続く
2021年の投資収益は226.9億ドルで、前年同期比27%増加した。主に公正価値の変動によって53億ドル(2020年は-64億ドル)に黒字に転じた。2021年末の金融資産は年初より28%拡大して6456億に達し、そのうち取引性金融資産は30%増加し、派生金融資産は54%増加し、金融資産規模の拡張は投資収益の増加を駆動した。
収益予測と評価
Citic Securities Company Limited(600030) 全業務ラインは急速に増加し、トップの地位は持続的に強固である。富管理の転換は絶えず深化し、収入の割合をさらに高めることが期待されている。20222024年の帰母純利益の伸び率は14%/24%/13%と予想され、対応BPSは15.72/17.50/19.50元である。目標価格を32.50元に維持し、2022年PB 1に対応する。3倍、「購入」格付けを維持。
リスクのヒント
マクロ経済は大幅に下落した。市場の取引活発度は大幅に下落した。市場改革の進度は予想に及ばない。
