\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 011 Huaneng Power International Inc(600011) )
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会社は2021年の年報を発表し、2021年には2046億元の売上高を実現し、前年同期比20.75%増加した。帰母純利益は-103億元で、前年同期比324.85%減少した。
コメント:
石炭価格の高い企業の下で会社の業績は黒字から赤字に転換し、2021年に103億元の損失を出した。
2021年に社会全体の電力需要が急速に増加し、発電側の電力量が前年同期比で大幅に上昇したことを牽引し、会社は電力量の監督を強化し、ユニットの予備を減らすなどの措置をとり、国内で累計430165億キロワット時を完成し、前年同期比13.23%増加した。電気価格については、国の政策、需給関係などの影響を受けて、2021年の国内での平均インターネット価格が前年同期比4.41%増の431.88元/メガワットに上昇した。量価が一斉に上昇し、2021年に同社の売上高は2046億元を実現し、前年同期比20.75%増加した。コスト面では、2021年の原炭調達総合価格は770.67元/トンで、前年同期比60.85%上昇し、国内の火力発電所の販売単位の燃料コストが316.36元/メガワットの場合、前年同期比51.32%上昇した。石炭価格の高い企業の下で会社のコストが大幅に上昇し、業績が黒字から赤字に転じ、2021年に103億元の損失を出した。
電気価格の上昇は石炭価格のコントロールを重ね、火力発電業務の利益能力は合理的なレベルに戻る見込みだ。
電気価格の端から見ると、電気価格の市場化改革が推進され、後期の各省の電力市場化取引の電気価格の上昇幅が続くか、高位が続く見通しだ。2022年の年度取引結果から見ると、江蘇省、広東省、陝西省などの省の成約平均価格はいずれも現地の石炭基準価格より上昇した。コスト面では、国家レベルの政策が頻出している。2月下旬、国家発展改革委員会は「石炭市場の価格形成メカニズムのさらなる改善に関する通知」を印刷、配布し、石炭価格の合理的な区間での運行を導き、石炭、電気価格の伝導メカニズムを完備させ、石炭価格のコントロールメカニズムを健全化する3つの重点政策措置を明確にした。将来、政策が徐々に実施されるにつれて、火力発電業務の利益能力は合理的なレベルに戻る見込みだ。
エネルギー構造の転換を大いに推進し、クリーンエネルギーの業績への貢献が徐々に明らかになる見込みである。
2021年末までに、会社の制御可能な発電設備の容量は118695メガワットで、低炭素クリーンエネルギーの割合は22.39%で、そのうち天然ガスは12224262メガワットで、風力発電は10535メガワットで、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 31113メガワットで、水力は368.10メガワットで、バイオマスは120メガワットです。会社はエネルギー構造の転換を大いに推進し、2022年の風光資本支出計画はそれぞれ126.49億元、186.09億元であり、クリーンエネルギーの業績への貢献は徐々に明らかになる見込みである。
投資アドバイス：
会社の業務開拓状況及び石炭価格と電気価格の変動状況を考慮して、20222024年の帰母純利益は75、104123億元(20222023年の原値は76、89億元)で、PEに対して15、11と9倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:マクロ経済が大幅に下落するリスク、石炭価格の大幅な上昇、電気価格の引き下げのリスク、下流需要の予想を下回るリスク、業界競争が激しすぎるリスク、補助金の持続的な滞納のリスクなど
