\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 138 Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) )
22 Q 1帰母純利益は同42.2%~70.2%増加し、非純利益は同33.6%~52.0%増加する見通しだ。同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、22 Q 1の帰母純利益は61007300万元で、同42.19%~70.16%増加する見通しだ。非帰母純利益は58006600万元で、同33.61%~52.04%増加した。業績の予想高増加の主な原因は22 Q 1の国民消費レベルが日増しに正常に戻ることに伴い、会社の海外注文状況が良好で、中国の注文が持続的に着実に増加し、生産能力が続々と釈放され、生産能力利用率の上昇が明らかになったことによる。
主な顧客ラフローレンの販売回復は、会社の22年間の業務の底打ち反転を牽引した。ラフローレンは長年にわたって会社の第一の顧客であり、20182020年の会社のラフローレンからの収入の割合はそれぞれ23%、20%、12%であった。2020年の減少は主にラフローレン自身の販売が疫病の影響で減少し、協力関係は依然として安定しており、2021年から双方の協力業務量が回復したか、回復した。これに先立ち、ラフローレン氏はFY 21 Q 3(202109/26202112/25)の収入が同28%(為替レートを除く)増加し、FY 22の年間収入の伸び率を39%~41%に引き上げたことを明らかにした。
国牌協力は持続的に深化し、放出が期待され、注文は楽観的だ。ユニクロ、Lacoste、CK、TommyHilfiger、HugoBossなどの海外のお客様を除いて、会社は安踏グループ、李寧などの頭の国ブランドの重要なサプライヤーで、Filaはニット生地の面で唯一のプラチナサプライヤーです。2021年のFILA収入は同25.1%から218.22億元に増加し、ブランドは比較的速い成長を維持し、売上高の割合は持続的に向上する見込みだ。盛泰と李寧はこれまで合弁会社(広西寧泰服装有限会社)を設立し、協力関係は絶えず深化し、21年の広西寧泰の注文金額は持続的に増加し、22年には会社のトップ10の顧客に入る予定で、注文の増加量は良い。
私たちは良質なサプライチェーンの機会を引き続き見ており、盛泰などに代表される会社は依然として積極的な楽観的な成長を実現すると予想されています。1国産良質サプライチェーンの多くは疫病によって直接生産計画に影響を与えず、盛泰22 Q 1の業績予告を例に、生産能力は依然として持続的に放出され、利用率は持続的に向上し、生産安定性を備えている。2原材料の値上げなどの一部の不利な要素が次第に消化される。3海外疫病の恩恵を受けた後、需要が回復し、注文の傾向が好転した。4良質なサプライチェーンは生産安定性、納期サービス品質などの優位性によって中国の製造ブランド力を向上させる。同時に、疫病の下で業界の新規参入者が減少し、供給集中度が持続的に向上する見込みだと考えています。
利益予測を維持し、購入格付けを与える。私達は引き続き会社の運営の曲がり角を見て、一方で、盛泰の長期協力の大きい取引先の販売は回復してそして安定した成長を維持することを期待して、同時に取引先の構造を最適化して、安踏、李寧などの国牌と協力して深まって、下流の注文は十分です;一方、河南省、ベトナム北部など多くの工場が増産中であり、22 Q 1の生産能力が次々と放出され、生産能力の利用率が順調に向上し、一部の工場は自動化改造され、将来的には利益能力をさらに向上させる。当社は202223年にEPSがそれぞれ0.74、0.94元、PEがそれぞれ15、12倍になると予想しています。
リスクのヒント:少数のお客様に頼る;拡産の進展は予想に達しなかった。海外の疫病が繰り返される。海運が持続的に阻害されるなどのリスク。業績予告は初歩的な計算結果のみで、具体的には四半期報告の業績公告を基準にしてください。
