\u3000\u30003 Shenzhen Leaguer Co.Ltd(002243) 00224)
投資のポイント
2021年会社の帰母純利益は前年同期比99.22%増加した:2021年会社の営業収入は33.70億元を実現し、前年同期比72.46%増加した。粗利率は19.58%で、前年同期より2.17ポイント下がった。帰母純利益は2億6500万元で、前年同期比99.22%増加し、純金利は7.87%で、前年同期比1.06ポイント上昇した。EPSは0.32元です。
Q 4収入は単価が低く、利益が小幅に回復した:Q 4は収入が9.69億元を実現し、前月比3.33%増加し、会社の第1四半期の収入が最高を更新した。粗金利は18.88%で、環比は0.53ポイント上昇した。帰母純利益0.82億元を実現し、環比17.44%増加し、純金利は8.41%上昇し、環比は1ポイント上昇し、第1四半期のEPSは0.10元だった。
新エネルギー自動車分野は核心成長点となっている:上流原料の酸化セシウムネオジム価格が大幅に上昇した背景の下で、会社は生産能力の拡張、技術の付加と製品構造の有効な伝導コスト圧力を最適化する。2021年会社のネオジム鉄ホウ素永久磁気材料の生産量は10921トンで、前年同期比63.71%増加し、そのうち高性能ネオジム鉄ホウ素の販売量は6404トンで、前年同期比70.09%増加し、生産量を60%占めた。省エネと新エネルギー自動車モーター磁石の納品量189万台を達成し、前年同期比97%増加し、省エネと新エネルギー自動車市場分野での販売収入は前年同期比110%増加した。この子会社の上海大郡新エネルギー自動車電機駆動システム事業の営業収入は前年同期比228%増加し、純利益は前年同期比60%減少した。
両市場とも拡大し、海外市場は引き続き増加している。販売地域から見ると、中国市場と海外市場の収入はそれぞれ前年同期比74.03%と69.80%増加し、そのうち海外市場は4年連続で38%-70%の高速成長を維持し、37%の市場シェアを維持している。TOP 5の売上高に占める顧客の割合は48.1%で、前年同期比1.79ポイント低下し、コア顧客との協力は安定している。
2022年に会社は新生産能力の釈放期間に入った:2021年までに会社の年化生産能力は16000トン/年である。東西工場区は2000トン/年の生産能力を建設しており、2022年Q 1の生産量を達成する計画である。福海工場区は1000トン/年の生産能力を建設し、2022年のQ 4生産を達成する計画である。南通基地の設計生産能力は18000トン/年で、2022年、2023年にそれぞれ6000トンを生産し、2026年までに生産に達し、36000トンの生産能力に達する計画だ。
技術のリード、業務と取引先の配置は未来の成長を保障します:会社は無酸素技術(ZHOFP)、細結晶技術(TOPS)、重希土類拡散技術(THRED)の3大核心技術を持っています;高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気材料はNからZHまでの8種類、50余りのブランドのシリーズ製品を生産することができ、中国の高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気材料の種類が最も完備している生産企業の一つであり、すでに授権され、審査中の発明特許150件余りを持っており、技術実力は国際先進レベルに達している。世界の販売台数のトップ10の自動車メーカーの中ですでに9社が量産または定点を実現し、複数の自動車ホスト工場の1級サプライヤーに位置し、複数の新勢力車企業の核心サプライチェーンに入った。技術、取引先の優位性と生産能力の拡張は会社が市場占有率を高めることを保障し、電動化の高景気を十分に分かち合うことが期待されている。
投資提案:当社は2022年から2024年までの1株当たりの収益をそれぞれ0.54、0.93、1.14元と予測しています。純資産収益率はそれぞれ13.5%、19.0%、18.9%で、増持-A提案を維持している。
リスク提示:新規プロジェクトの投入、生産達成の進度が予想に及ばず、新エネルギー自動車などの下流需要が予想に及ばず、レアアース価格が予想を上回った。
