\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
年間売上高が初めて100億ドルの大台を越え、中長期的な成長が確定し、「購入」の格付けを維持した。
3月28日、同社は2021年の年報を発表し、営業収入は118.41億元で、前年同期比20.45%増加し、帰母純利益は12.22億元で、前年同期比1.02%増加した。多産速売、降本増効助力の主な経営指標は安定の中で上昇している。会社の業務配置に基づき、20222023年、2024年の利益予測を下方修正し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ15.47(原値17.41)、19.68(原値21.66)、22.02億元、EPSはそれぞれ4.99(原値5.62)、6.35(原値6.99)、7.10元/株と予想され、現在の株価はPEに対して23.5、18.5、16.5倍である。われわれは会社が生産と販売の一体化の優位性によって、工事建設の急速な推進を実現し、中長期の成長が確定し、「購入」の格付けを維持することを期待している。
原材料価格は大幅に上昇し、多産速売、量補価で営業成績を史上最高値に押し上げた。
会社の公告によると、2021 Q 4は26億元の売上高を実現し、前年同期比+38.7%だった。帰母純利益は2.07億元で、前年同期比+0.71%だった。2021年の主要原材料であるイソブチルアルデヒド、イソプレン、トルエン、トリクロライドリン、トリフルオロトリクロライドエタンの価格はそれぞれ前年同期比126.6%/48.6%/46.3%/55.9%/52.9%/52.2%増加し、生産と販売を密接にし、量で価格を補うことで、会社の殺虫剤、除草剤の年間販売量は1.62、5.48万トンに達し、それぞれ前年同期+5.28%、+8.78%増加し、原薬の売上高の13.2%増加、海外貿易業務の前年同期比93.4%増加を実現し、経営業績は過去最高を記録した。2021 Q 3のエネルギー消費のダブルコントロールは原材料、中間体の供給が不足し、価格が上昇し、会社は一体化の優位性によってコストコントロールを実現し、コストを下げて効果を増加し、著しい効果を得た。
優嘉四期は急速に推進され、2022年1-2月の経営は引き続き好調で、業績は過去最高を更新した。
会社の公告によると、会社の優嘉四期の第一段階が完成し、2022年初めに生産を調整し、生産能力は2022年末に生産を開始する予定で、その時、会社は7310トン/年の菊エステル類原薬の生産能力を追加する。プロジェクトの順調な生産開始と製品の値上げの恩恵を受け、会社の初歩的な計算を経て、2022年1-2月、会社は営業総収入35億元前後を実現し、前年同期比50%前後増加した。帰母純利益は5億6000万元前後で、前年同期比100%前後増加した。私たちは会社が業界をリードする工事の転化の優位性に頼って、積極的に新しいプロジェクトの建設を推進することを期待して、同時に先正達グループのブランドと販売ルートを借りて絶えず世界の市場シェアを高めることを期待しています。
リスク提示:需要が大幅に下落し、新生産能力の投入が予想に及ばない、為替リスク、市場競争が激化するなど。
