\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 13 Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) )
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) 2021年度報告書を発表します。2021年の年間営業収入は120.64億元で、前年同期比14.67%増加し、帰母純利益は17.76億元で、前年同期比3.54%増加し、帰母扣非純利益は16.27億元で、成長率は13.66%増加し、EPS 1を実現した。90元です。Q 4単四半期の営業収入は26.95億元で、前年同期比3.84%増加し、帰母純利益は3.23億元で、前年同期比10.09%増加し、帰母扣非純利益は2.83億元で、11.94%増加した。
化学製剤プレートの成長率は明らかで、消化管、促性ホルモン、精神などの重点優位分野は持続的に増加している。会社の収入利益は予想に合致し、収入は15%近くの増加が目立っており、非利益の増加率は収入の増加率よりやや遅い主な原因はやはり研究開発の強力な投入である。帰母利益の伸び率と非伸び率の差は主に昨年江蘇尼科の株式収益の確認にある。
ブロック別に見ると、化学製剤プレート(+3.71%)の高成長率が予想を上回った。このうち消化管プレート(+50.40%)、促性ホルモンプレート(+28.34%)、精神薬物プレート(+48.55%)などの重点優位分野の販売は前年同期比で持続的な急速な成長を実現した。漢方薬プレートの収入は下がった。原料薬(+19.20%)の利益能力は着実に向上し、バンコマイシン、チコラニンなどのハイエンド抗生物質製品の海外市場の成長は強く、診断試薬のブロックは昨年の高基数の影響で下落が明らかになった。
会社の研究開発が加速している。21年、会社全体の研究開発に15.23億ドルを投入し、前年同期比53.93%増加し、売上高の割合は12.63%に達した。そのうち、組換えヒト絨毯促性素は中国で発売された。托珠単抗注射液はすでに正式に生産され、受理され、その他の多くの研究開発が継続的に推進されている。マイクロスフェアなどの高障壁複雑製剤の研究項目は全部で7項目(報告産1項目;I期1項目;BE(予備)試験2項目;臨床2項目を承認された)。進捗状況により、20222023年に発売される見込みの製品は、COVID-19組換えタンパク質ワクチンV 01、LZM 008(IR-6 R)、クプリリンマイクロスフェア、ルラシドン錠、ブナンセリン錠、亮丙瑞林マイクロスフェア(3 M)、LZM 009(PD-1)、アリピナゾールマイクロスフェア(1 M)、オクチンマイクロスフェア(1 M)などで、製品の承認が持続し、会社の収入の持続的な増加を牽引する見込みだ。
V-01はIII期臨床中期データを一貫して強化し積極的である。組換え新型コロナウイルス融合タンパクワクチンV-01はすでにIII期臨床試験の中期主データ分析を一貫して強化した:一貫して絶対保護力を61.35%に達し、著しい強い優位性を持ち、WHOの基準を満たし、Omicron変異株に対して感染保護力が良好である;基礎疾患のある高リスク群に対する保護力は71.83%であった。
収益予測と評価。会社の優秀な管理層、販売チーム、単抗プラットフォーム、マイクロスフェアプラットフォームなどに基づいて、会社の長期投資価値が明らかになった。20222024年の帰母純利益はそれぞれ20.53億元、23.95億元、27.77億元で、それぞれ15.6%、16.6%、16.0%増加すると予想されています。EPSはそれぞれ2.19元,2.55元,2.96元であり,対応PEはそれぞれ18 x,16 x,13 xであった。インセンティブ費用を差し引いた実際の業績の伸び率はさらに高い。われわれは会社の業績の伸び率の確定性が高く、評価値が低く、生物薬+ハイエンド複雑製剤の長期配置を革新し、未来の国際化戦略が持続的に推進される見込みだと考えている。私たちは会社の長期的な発展を見て、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:業界政策の変化リスク、製品の値下げリスク、新薬研究開発リスク。
