\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
2021年の業績はさらに高くなり、引き続き安定し、持続的、健全な発展の勢いを維持している。会社は《2021年年度報告》を発表します:2021年、原材料のコストが上昇して一部の原薬の価格が下落する不利な条件の下で、会社は密接な生産と販売を通じてつながって、装置の潜在能力を深く掘って、ボトルネックの工程の増産と消費削減の激励を実施して、依然として業績の逆勢の安定した成長を保証しました:会社は営業総収入の118.4億(初めて百億の大台を越えます)を実現して、前年同期比20.5%増加します;帰母純利益は12.2億元で、前年同期比1%増加した。このうち、会社は原薬の売上高の13.2%増加を実現した。海外貿易業務は93.4%増加した。また、同社の公告によると、2022年1-2月、同社は純利益5.6億元前後を実現し、前年同期比100%増加し、業績が目立っており、予想を上回っている。
「多産速売、量で価格を補う」という経営方針を堅持する。2021年、原材料価格は普遍的に上昇し、農化企業の経営コストが圧迫された。この背景の下で、会社は絶えず同業者企業、トップ製剤企業、農化多国籍大手との戦略協力を深化させ、核心品種の販売を拡大している。市場の変化に基づいて製品の販売モデルを調整し、価格調整戦略を正確に実施し、製品の利益能力を高める。全体的に言えば、会社は「多産速売、量で価格を補う」という経営方針を堅持し続けている:(1)価格:2021年間、会社の殺虫剤、除草剤の価格はそれぞれ18.4、4.85万元/トンで、それぞれ前年同期比-3.41%、+4.79%だった。(2)量:優嘉公司の三期プロジェクト、瀋陽科創フルオロシクロアゾールの新生産能力の放出を受け、殺虫剤、除草剤の生産量はそれぞれ1814382トン、5166871トンで、それぞれ前年同期比16.2%、0.0%増加した。販売量はそれぞれ1622634トン、5486198トンで、それぞれ前年同期+5.3%、+8.8%で、会社の経営は全体的に靭性を示している。
優嘉四期プロジェクトの建設を重点的に推進し、先正達との協力を深化させる。会社はすでに優嘉四期の第一段階プロジェクトの建設(製品はベンゼンエーテルメチルシクロゾール、ニトロスルホキシドン、ビフェニル菊エステル、フルオロピリジンアミンに関連する)を効率的に完成し、四期プロジェクトの放量は会社の2022年の業績に積極的な貢献を果たすと予想している。瀋陽科創は年間を通じて多くの工事技術改革を実施し、優科植保製剤の生産能力は引き続き向上している。また、2021年に先正達はすでに会社の持株株主になって、私達は未来の先正達整合加速 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) がその注文の移転を引き受けることを見て、先正達原料サプライチェーンの経済、安定、安全に有利になります;先正達ブランドと販売ルートを借りて、 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) の世界市場シェアが向上する見込みです。
リスクヒント:原材料価格の変動;下流の需要は予想に及ばない。建設中のプロジェクトの進展が予想に及ばないなど。
投資提案:未来、会社は持続的に新しいプロジェクトを配置し、研究・生産・販売の一体化と効率的な運営を深化させ、全方位にわたって企業の持続的かつ高品質な発展を推進し、私たちは会社が国際総合的な農化大手になることを期待している。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ16.27/21.0/24.25億元で、前年同期比33.2%/29.0%/15.5%増加すると予想している。EPS=5.25/6.78/7.83元を薄くし、現在の株価ではPE=22.3/17.3/15.0 Xに対応する。「購入」の格付けを維持します。
