\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
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会社は2022年1-2月の経営状況を発表し、1-2月の営業収入は19億元前後を実現し、前年同期比68%前後増加した。帰母純利益は6660万元前後で、前年同期比50%前後増加した。
コメントは以下の通りです。
1、売上高が増加し、継続的に増加し、ユビキタスネットワークモジュールのリーダーシップの深化と配置の発展が期待できる
会社の営業収入は引き続き高い増加を維持して、主にモノのインターネット業界が高い景気を維持することに由来して、同時に会社は引き続き下流の応用分野に対して開拓と深化を行って、市場の需要によって絶えず製品を革新して、製品の構造を豊富に最適化して、完全に多様な製品の配置を形成して、2 G/3 G/4 G/5 Gセルラー通信モジュール、Wi-Fiモジュール、GNSSモジュール、LPWAモジュールとアンテナ、クラウドプラットフォームなどをカバーして、日増しに増加するモノのインターネット多様化の需要を満たす。また、会社は積極的に市場と取引先を開拓し、世界150余りの地域に広がる強大な販売ルートを借りて、下流の取引先を大いに開拓し、車載分野の取引先は現在35社のホスト工場、60社余りの主流tier 1メーカーを開拓している。私たちは、下流業界の高景気が続いていることと、会社が端末の顧客を絶えず開拓していることの下で、売上高が高の増加可能期間を維持していると考えています。
2、利益率が下がって、原材料コストの圧力が緩和されることを積極的に期待する
会社の利益率はある程度下がって、私達は主な原因は上流の原材料の値上げがコストの圧力を増大させることだと思って、積極的に未来の原材料のコストの圧力の緩和を期待して、同時に会社の規模の効果は次第に現れて、費用の管理制御はだんだん効果があって、利益率は再び増加することが期待して、純利益の増加率を持って向上します。
3、業界の高い景気の下で規模は持続的に増加して、会社のシェアは持続的に向上して十分な利益を得ることができる
接続量が急速に増加し、モノのインターネットの黄金時代が到来した。IoTAnalyticsの統計によると、2019年のユビキタスネットワーク接続数はすでに横ばいの非ユビキタスネットワーク接続量であり、将来のユビキタスネットワーク接続量は21%の複合成長率で急速に増加すると予想されている。また、八部委員会が共同で印刷・配布した「ユビキタスネットワーク新型インフラ建設三年行動計画(20212023年)」に基づき、ユビキタスネットワーク建設を大いに推進し、2023年末に中国のユビキタスネットワーク接続数は20億を突破する。市場規模については、智研のコンサルティングデータによると、現在、中国のモノのインターネット市場の規模は2兆元を超え、前年同期比の伸び率は20%以上を維持しているが、IDCは世界のモノのインターネット市場の規模も2025年に1.1兆ドルに達すると予測している。モノのインターネットは物体間の流量を提供し、新しい流量価値を創造し、将来の応用分野は持続的に開拓され、市場規模は持続的に増加すると予想されている。
未来を展望して、会社のモノのインターネットシェアは持続的に急速に向上する見込みで、収入の高い成長傾向の下で規模効果が持続的に現れることを期待している:1)過去数年、会社の収入の増加率は業界の成長レベルを著しく上回り、市場シェアは近年明らかに向上した。2)会社の製品シリーズは豊富で、4 G&5 Gなどの製品競争力が強く、未来のネットワーク方式の持続的な反復の下でリードする優勢を持っている。3)会社は狼性文化に偏り、研究開発を重視し、販売を強化し、既存の規模の優位性の基礎の上で、購買コスト/安定サプライチェーンに一定の優位性を備え、同時に自社生産ラインを建設し続け、常州に20本の生産ラインを建設し、生産年までに年間9000万枚の生産能力を形成し、未来の会社はカスタマイズ化、迅速な交付、コストコントロールの優位性がさらに現れる見込みである。
利益予測と投資提案:受益物ネットワークモジュールの価格が一斉に上昇し、業界の需要が持続的に旺盛であり、 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) 業界のトップ競争優位性として明らかであり、モノネットワーク業界の配当を十分に享受する。同社の22-23年の純利益は6.11億元と9.15億元で、22年のPEは43 xに対応し、「増持」格付けを再確認した。
リスクのヒント:インテリジェントネットワーク/新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。業界の競争が激しく、価格が下がるリスクがある。上流チップ、原材料の値上げは利益能力に影響する。オーダー実行の進捗が予想を下回る等
