\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に会社の業務収入は32.80億元を実現し、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非後帰母は8.40億元で、前年同期比37.32%増加し、成長は予想に合致した。また、同社は「2022年制限株激励計画(草案)」を発表し、激励対象者に100万株の制限株を授与し、授与価格は45.86%元/株を下回らない。
B端信創の駆動は強く、クラウド、協同事務モデルは着実に推進されている。中国機関の授権業務収入は9.62億元で、前年同期比107.10%増加した。信創産業は発力期に入り、政企業のユーザーの需要は明らかに増加し、会社の流版式事務ソフトウェア製品の注文は豊富で、会社の信創製品の浸透を加速させ、業務の爆発的な成長を維持した。未来の党政信創の沈下、電子政務、業界信創の発展は引き続き成長を駆動することが期待されている。同時に、ユーザーのクラウド化の程度が次第に深まるにつれて、中国の機関の購読とサービス業務は安定した成長を維持し、2021年に4.46億元の収入を実現し、前年同期比23.40%増加し、会社の後続のデジタルオフィスプラットフォームの普及に基礎を築いた。
Cエンドユーザー基数が着実に拡大し、ARPUの向上が著しく、サブスクリプション業務の成長潜在力が大きい。2021年の中国の個人事務サービス購読業務の収入は14.65万元で、前年同期比44.20%増加した。2021年末現在、同社の主要製品の月間アクティブ設備数は5.44億元で、前年同期比14.05%増加し、累計年間有料個人ユーザー数は2537万人に達し、ARPUは前年同期比で明らかに上昇し、同社が長期会員販売戦略の転換を推進した効果も示した。2021年末までに、会社の契約負債残高は14.21億元で、期首より70.65%増加し、21年第3四半期末より2.26億元上昇し続け、年内の増加幅の著しい回復を実現し、購読業務の持続性を示唆した。
投資提案:当社は20222024年の純利益が13.68、18.24、24.05億元で、PEが61、46、35 xで、会社の「購入」格付けを維持すると予測しています。
リスクのヒント:信創の発展と需要は予想に及ばない。Bエンドの購読変換は予想に及ばない。Cエンドの有料ユーザーの増加は予想に及ばない。協同事務分野の市場競争が激化している。
