\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
投資ロジック
海風「十四五」期間は長期的な景気発展を迎える見通しだ。1)「十四五」期間中、海風設備は60 GWに達する見込みである。2)海風建設コストの低下が予想を上回った。2021年末、 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) は公告を発表し、約412億元を投資して三峡陽江青洲五、六、七プロジェクトを建設し、そのうち単体プロジェクトの最低価格は13355元/KWに達した。CWEAの統計によると、2020年の中国海風建設コストは平均17800元/KWである。海風建設コストの年間減少幅は25%に達した。3)各省の「十四五」計画は予想を上回った。2022年3月末現在、公表された各省の「十四五」海風計画は約46.64 GWに達した。4)2023年に海風が平価を実現する見込みである。発電時間が3800時間の場合、平均価格が1.2万元/KWに下がると、平価を実現できると予想されています。
会社は大兆瓦海風の先頭で、海上市の占有率は持続的に向上している。会社は中国のファンの大型化の先駆者で、製品の更新が速くて、コストが低くて、発電量が高くて、技術路線が良いなどの多方面の優位性を持っています。量産機種については、すでに5.5 MW、6.45 MW、7.25 MW、8.XMW、11 MW級などの製品を主とする海上ファン製品スペクトル系。同社の海風製品の販売容量の割合は急速に上昇し、2019年の同社の陸風と海風製品の販売容量の割合はそれぞれ85%、15%、1 H 21は51%、49%だった。われわれの試算によると、2019年の中国海風市の割合は約19%で、2021年には約35%に上昇した。
会社は強い地域優位性を持っている。会社の本社は広東省に位置し、広東省が海上風力発電産業集団建設を実施する重点単位である。現在、広東省は中国で唯一具体的な補助政策を提出した省であり、20222024年のキロワット当たりの補助金はそれぞれ1500元、1000元、500元である。2021年6月、広東省は「海上風力発電の秩序ある開発と関連産業の持続可能な発展を促進する実施案」を印刷・配布し、2025年末に海風の累計建設が18 GWに達するよう努力した。会社は広東海風の高景気の繁栄と発展から深く利益を受ける見通しだ。
業績速報によると、同社は2021年に純利益33.19億元を実現し、同141.56%増加した。業績速報によると、同社は2021年に売上高272.73億元、同21.45%増、帰母純利益33.19億元、同141.56%増を実現した。会社は2022年2月に1億4800万株を非公開で発行し、募集資金総額は約20億元である。今回の募集資金はすべて流動資金を補充し、会社の持続可能な発展を推進するために使われています。
収益予測と投資提案
当社は20212023年にそれぞれ純利益33、35、44億元を実現し、前年同期よりそれぞれ141%、6%、27%増加し、EPS 1に対応すると予想している。70元、1.79元、2.27元です。同社の現在の株価は3年間のPEに対してそれぞれ15.4、14.6、11.5倍だった。2022年全体の18倍の評価を与え、目標価格は32.22元/株で、初めてカバーし、「増持」の格付けを与えた。
リスクのヒント
政策的リスク、市場競争リスク、株式販売制限解禁リスク、大株主減持リスク。
