景津装備（ Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) ）
イベント:
2022年3月28日、景津装備は「2022年制限株式激励計画(草案)」を発表した。
投資のポイント：
株式インセンティブ計画を再開し、会社の長期的な発展自信を明らかにする。今回のインセンティブ計画では、同社は20.24元/株の価格でインセンティブ対象者に805.93万株の制限株を授与し、総株価の1.96%を占める予定だ。激励対象には、楊名傑取締役、盧毅副社長、292人の核心技術/業務人員が含まれている。同社の今回の株式インセンティブ計画は、2020年に発表された株式インセンティブが終了した後、従業員のインセンティブであり、管理職の長期的な発展に対する自信を示している。
安定した業績考課目標は核心従業員の利益を縛り、会社の長期的な発展を保障するのに有利である。同社の今回の株式激励業績考課目標は、20222024年の収入が50.6/54.9/59.9億元(20232024年の前年同期比8.6%/9.1%を下回らない)または20222024年の帰母純利益が7.4/8.0/8.5億元(20232024年の前年同期比8.4%/7.1%を下回らない)を下回らないことである。会社の株式激励業績考課目標は従来の業績より高くなく、上述の業績考課目標は会社の未来の業績に対する予測を完全に代表することはできないと考えている。会社の2020年株式激励計画業績考課目標を振り返る:20202002年、収入の前年同期比増加率は0.3%/5.9%を下回らないか、帰母純利益の前年同期比増加率は4.5%/6.7%を下回らない。実際の完成状況から見ると、2020年と2021年前の第3四半期、会社の収入の前年同期比の伸び率はそれぞれ0.6%/45.6%、帰母純利益の前年同期比の伸び率はそれぞれ24.6%/44.1%で、帰母純利益の伸び率は業績考課目標をはるかに上回った。私たちは会社の今回の株式激励の安定した業績考課目標はちょうど会社の従業員激励に対する積極的な態度を明らかにし、核心従業員の利益を縛り、会社の長期的な発展を保障するのに有利であると考えている。
下流業界の需要は急速に増加し、会社は積極的にチャンスを把握し、応用を絶えず拡大している。景津装備は濾過機業界のトップ会社であり、生産した各種濾過と分離装備は環境保護、鉱物と加工、化学工業、砂石骨材、新エネルギー、新材料、食品と医薬などの分野に広く応用されている。下流の応用の中で国は環境保護と砂石骨材に対する重視度が絶えず向上し、新エネルギー業界の持続的な高景気度とフィルターは新材料業界の応用範囲が絶えず拡大し、持続的に会社を駆動して急速な成長を実現することが期待されている。
利益予測と投資格付け:会社が今回の株式インセンティブ20222023年の償却コストをそれぞれ62466157万元と予想していることを考慮すると、当社は20212023年の帰母純利益をそれぞれ6.53/8.48/10.61億元と予想し、成長率はそれぞれ27%/30%/25%、対応PEはそれぞれ25 X/20 X/16 Xと予想している。私たちは会社がフィルター業界のトップの地位を期待して、下流の応用需要の絶えず増加に従って、会社はトップとして持続的に利益を得て、“購入”の格付けを維持することができます。
リスクのヒント:業界の発展は予想を下回っている。業界競争が激化する。業界に技術の代替が発生する。会社の市占率が下がる。原材料価格の大幅な引き上げなど。
