\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 356 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
事件: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) は2021年の年報を発表し、年間総売上高は3.51億元で、前年同期比88.18%増加した。帰母純利益は1.76億元に達し、前年同期比105.16%増加した。非帰母純利益は1億5700万元で、前年同期より89.74%増加した。帰母純金利は50.05%で、前年同期比4.14 pct上昇した。非純金利は47.75%で、前年同期比0.36 pct上昇した。四半期別に見ると、2020 Q 4の営業収入は0.89億元で、前年同期比46.98%増加した。研究開発費用、株式激励費用、販売ボーナスの計上などのプロジェクトの影響を受け、帰母純利益は0.33億元で、純金利は37.39%だった。年間全体的に見ると、会社の収入端と利益端は急速な成長を維持し、内生利益能力は依然として高いレベルにある。
コメント:
下流の顧客の需要は会社の収益の急速な増加を牽引している。中国のお客様の中で、ポリエチレングリコール修飾薬の艾多( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )、金赛増(長春金赛)、派賓格( Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) )、孚来美(江蘇豪森)は会社が提供したPEG原料を使用しました。2021年の関連製品の売上高はいずれも明らかに向上し、下流の顧客の商業化製剤製品の持続的な放出量に伴い、会社の関連製品と技術サービス収入の安定した増加を牽引した。海外の取引先の中で、すでに協力して研究開発プロジェクトが臨床の3期に入って、PEGの需要に対して引き続きコードをプラスすることが期待されています;有名な医療機器企業と良好なPEG供給関係を維持し、引き続き安定した貢献収入を維持する。COVID-19ワクチンの研究開発の需要に駆動されて、LNPs中のPEG脂質の需要は明らかに上昇して、関連収入は持続的に増加して、会社の新しい収益の突破点になることが期待されています。2021年の国際収入は予想をはるかに超え、新キロ級注文と新顧客数は明らかに増加し、国際認可度は絶えず向上している。
PEGの医薬分野での応用範囲を絶えず開拓している。同社の重点自己研究薬PEG-イリチコン(JK-1201 I)は著しい、広範囲の抗腫瘍活性を有し、薬効は同様の投与案の塩酸イリチコンより優れており、すでにII期臨床段階に入っており、現在、このような国産薬の発売はなく、将来的には技術譲渡などのモデルを通じて新たな利益成長点を開拓することが期待されている。会社は最先端の薬物分野で積極的に探求し、核酸薬物送達システムを配置し、ADCとPROTACsでのPEGの応用を開拓し、技術保護を持続的に強化している。
ODMモデルは科学研究ユーザーを開拓する。中国市場と国際市場で、会社はそれぞれ Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) とSigma-Aldrichと協力することを選んで、その傘下のPEG類製品シリーズのためにOEM生産サービスを提供して、共にPEG誘導体製品の科学研究市場での応用を開拓して、新しいユーザーの開拓効率を高めて、ユーザーの粘性を強める。
高い研究開発投入は業界のトップの地位を安定させる。報告期間中、会社は引き続き研究開発の投入を増やし、研究開発費用は0.54億元に達し、前年同期比105.21%増加し、医美器械部と登録部を新設し、会社のPEG医療器械産業化とPEG薬品登録申告をサポートした。会社の持続的な高研究開発投入は、高純度と低分散度の医用薬用ポリエチレングリコール分野における会社のリーダーシップをさらに強固にする。
生産能力は持続的に増加する見込みだ。会社の現在の生産能力は2トンにすぎず、販売需要を満たすことが難しい。盤錦鍵凱は現在すでに主体建設を完成し、2022年第3四半期に試運転して生産する予定で、その生産能力は約12-20トンで、現在の会社の生産能力の緊張した局面を緩和し、会社に長期的な支持を提供することが期待されている。天津キーケイはまだ12-20トンの生産能力を建設しており、工場は2022年に完成する予定だ。
利益予測:20222024年の会社の収入はそれぞれ4.93/6.37/8.06億元で、前年同期比40.3%/29.2%/26.6%増加する見通しだ。帰母純利益はそれぞれ2.49/3.26/4.13億元で、前年同期比41.8%/30.7%/26.7%増加し、20222024年のEPSはそれぞれ4.16/5.43/6.88元で、PEは49/37/29倍だった。
リスク要因:製品の研究開発の進度が予想に及ばない;生産能力の拡張は予想に及ばない。お客様の開拓は予想に及ばず、新規発注量は予想に及ばない。
