\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 643 Valiant Co.Ltd(002643) )
Valiant Co.Ltd(002643) は2021年年報を発表した:年間営業収入は43.59億元、YoY+49.36%、帰母純利益は6.27億元、YoY+24.6%である。
会社の売上高は大きく増加し、2つの核心業務–機能性材料と大健康製品–収入は大幅に増加した。2021年、会社の機能性材料の収入は前年同期比20.49%増加し、27.49億元に達し、ゼオライト製品の新生産能力が投入された。大健康製品の収入は前年同期比156.17%増加し、15.72億元に達し、海外子会社MP COVID-19抗原快速検査キット製品の販売台数は増加した。粗利率の下落による会社の純利益の伸び率は収入の伸び率を下回った。機能性材料の粗金利は2.80ポイント下落して42.12%に達し、主に原材料価格が大幅に上昇した。大健康製品の粗利率は18.73ポイント下落して26.50%に達し、主に低粗利率のCOVID-19抗原検査キットの収入の割合が上昇した。
同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した。帰母純利益区間は2.1~2.5億元で、前年同期比59.38~89.74%増加する見通しだ。業績の大幅な増加の主な原因はゼオライト材料の販売台数の増加と海外子会社MP COVID-19抗原検査キットの販売台数の増加である。
コアビジネス機能性材料はゼオライト材料、電子材料の牽引の下で引き続き成長する見込みである。会社の機能性材料業務はゼオライト材料と電子材料の2大種類の製品を含み、私たちは2種類の製品がいずれも比較的良い成長の見通しがあると考えています。1会社のゼオライト材料の二つの新プロジェクトはすでに202年6月末、8月末に生産を開始し、理論生産能力は合計約4000トンで、現在会社のゼオライトシリーズの環境保護材料の理論生産能力は万トン近くである。国六排出基準の全面的な実行に伴い、自動車排気ガス排出用ゼオライト環境保護材料の需要空間が向上し、会社の関連ゼオライト材料製品の販売台数が引き続き増加する見込みである。2 OLED材料、ポリイミド材料市場の発展潜在力が大きく、会社のOLED製品材料とポリイミド製品材料はすでに下流の取引先の検証を通じて供給を実現し、将来の販売量は持続的に向上する見込みである。
新材料プロジェクトを建設し、会社の成長空間を広げる。同社は「年間65トンのフォトレジスト樹脂シリーズ製品を生産するプロジェクト」を積極的に推進しており、将来、同社はフォトレジスト材料の新製品を持続的に開発し、製品競争力を強化する。また、会社は18億5000万元を投資して蓬莱一期プロジェクトを建設し、会社の電子情報材料、特殊工程材料及び新エネルギー材料の生産能力を拡大する予定で、そのうち電子情報材料1150トン/年(電子と表示用ポリイミドモノマー材料、半導体プロセス中の洗浄剤添加材料、表示用液晶モノマー材料などを含む)特殊工程材料6500トン/年（熱可塑性ポリイミド材料、工程コーティング用助剤材料などを含む）、新エネルギー材料250トン/年（電解液添加剤などを含む）、会社は建設周期が24ヶ月であることを予想して、項目が産後に達すると年平均売上高が17.5億元、純利益が3.1億元を実現できる。新材料関連プロジェクトの続々と建設は会社の長期成長空間を広げる見込みだ。
会社の利益予測と投資格付け:会社は化学合成分野の科学技術革新と技術蓄積と延長に頼って、既存の優位製品を大いに強化し、より多くの新しい材料分野を積極的に配置している。会社の2021年年報に基づいて、私たちはそれに応じて会社の20222024年の利益予測を調整します。当社の20222024年の純利益はそれぞれ8.74、10.20、11.36億元で、対応EPSはそれぞれ0.94、1.10、1.22元で、現在の株価はP/E値がそれぞれ20、17、15倍であると予測しています。「強い推奨」の評価を維持します。
リスク提示:顧客の注文が下落し、市場開拓の進度が予想に及ばず、生産能力建設の進度が予想に及ばない。
