\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 117 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
主な観点:
会社公告2022年第1四半期業績
同社の公告によると、2022年第1四半期の純利益は約1.2-1.5億元で、前年同期比19.71%-49.64%増加し、前月比14.95%-31.96%減少した。非後帰母純利益は1.1-1.4億元で、前年同期比15.07%-46.43%増加し、前月比10.44%-29.63%減少する見通しだ。
インバータ事業は前年同期比150%増、熱交換器事業は前年同期比下落
前年同期比のデータを見ると、同社のインバータ業務は前年同期比150%以上増加したと予測されている。インバータの輸出データによると、2022年1-2月のインバータの累計輸出額は前年同期比19.4%増加し、そのうち浙江省の輸出額は前年同期比95.9%増加し、会社の輸出増加率は浙江省の平均成長率より高く、インバータ業務は依然として目立っている。第2四半期のインバータ事業はループ比で成長を加速させる見通しだ。中国の1-2月の家庭用エアコンの生産量は前年同期比1.3%減少した。販売台数は前年同期比0.8%増加し、そのうち内販売台数は累計4.4%減少し、外販売台数は累計前年同期比4.7%増加した。オフシーズンの販売不振と顧客の在庫清算の影響を受け、同社の熱交換器業務は前年同期比大幅に下落する見通しだ。第2四半期からエアコンの準備期間に入り、家電事業は前月比で改善される見通しだ。
会社のインバータはIGBT国産の代替を完成して、エネルギー貯蔵機の新製品は更に市場を開きます
現在、会社は国産IGBTを徐々に採用しており、コア不足の背景の下で、会社の納品能力が強化され、コストが低下している。また、同社は今年、欧州と米国市場向けのエネルギー貯蔵機の新製品を発売した。新製品の価格は高く、競争力が強く、粗利率が高い。同社は新製品を利用して欧米市場でさらにシェアを高める見通しだ。
投資アドバイス
インバータの輸出が持続的に増加し、エネルギー貯蔵業界が急速に成長していることに基づいて、会社の市場占有率は絶えず向上すると予想されている。当社の21-23年の営業収入はそれぞれ41.69/56.82/71.93億元で、帰母純利益は5.77/8.80/11.70億元で、PE 81 x/42 x/31 xに対応すると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
太陽光発電の需要が予想に及ばない、粗利率が予想に及ばない、大顧客リスクなど
