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Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) 2021年年報を発表します。会社の年間営業収入は52.14億元で、前年同期比63.32%増加した。帰母純利益は28.74億元で、前年同期比64.26%増加した。非帰母純利益12.32億ドルの控除を実現し、前年同期比73.90%増加した。会社の年間経営キャッシュフローの純額は14億2400万元で、前年同期比42.57%増加した。
会社はH株の付加価値権激励計画(草案)とA株の従業員の持株計画(草案)を発表した。H株の株式インセンティブ計画草案では、会社が海外外資会社と雇用や労務関係のある役員、核心技術、業務人員などをインセンティブするため、授与対象(90人を超えない)に44.99万部を超えないH株の株式付加価値権を授与する計画で、草案公告時の会社の株式総額の約0.0516%を占めている。A株従業員持株計画草案では、会社が取締役、監事、役員及び核心技術(業務)の中堅従業員など782人を超えず73.80元で360.81万株を超えないように譲渡した。
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粗金利が下がり、規模効果は費用率を大幅に下げ、純金利を引き上げた。同社の2021年の総合粗金利は43.55%(前年同期-3.88 pp)、帰母純金利は55.13%(前年同期+0.32 pp)、控除非帰母純金利は23.62%(前年同期+1.44 pp)だった。2021年期間の費用率は12.90%(前年同期-10.03 pp)、そのうち管理費用率は10.50%(前年同期-1.74 PP)、研究開発費用率は4.06%(前年同期-0.84 pp)、販売費用率2.48%(同-0.54 pp)、財務費用率-4.15%(同-6.91 pp)であった。業務過渡費が上昇し、為替損失が総合粗金利を下げ、規模効果は会社の期間費用率を大幅に下げ、純金利の安定を維持した。
二大業務の二重軌道駆動は、海外開拓の効果が初めて現れ、業績の高速成長を推進した。2021年、2020年に疫病の不利な影響を受けた業務は強い成長、取引先の需要の上昇、中国外の疫病のコントロールが比較的に良く、経済のさらなる回復などの多種の要素が会社の主な業務の高速成長を推進した。臨床実験技術の面では、会社の収入は51.87億元で、前年同期+63.32%、粗利率は43.38%だった。現在進行中の567の臨床項目(+178個)は、231個のI期およびBE項目、106個のII期、148個のIII期、37個のIV期および45個のIITおよび実世界研究を含む。地域別に見ると、会社は385項目の国内単一プロジェクト、132項目の国外単一プロジェクト及び50項目の多センタープロジェクトを共用している。会社は強力に医療器械のサービス領域を開拓して、2021年に3つの Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 器械と2つの人工知能医療ソフトウェアが発売されて、現在341項目が進行中の器械プロジェクトがある。臨床研究関連サービスと実験室サービスの面では、会社の収入は29.94億元で、前年同期比+32.39%、粗利率は41.48%だった。2021年に203の現場管理プロジェクト(SMO)プロジェクトを完成し、1432個(+252個)を実行しており、CRCは2700人を超えている。数統業務は743件の現在進行中のプロジェクトがあり、中国では485件、国外では258件を実行し、国内外のシームレスな協力を実現し、同年には47人の顧客を追加し、影響力をさらに拡大した。方達ホールディングスは実行プロジェクト2516個(+487個)で、同年に多くの買収と拡張を行い、実験室の生産能力を大幅に増加させ、業務範囲と地域カバー範囲を向上させた。2大業務は力を合わせて会社の安定した発展を駆動し、新規注文96.45億元、統一+74.22%、手取り注文114.05億元を実現し、前年同期+57.09%だった。
株式インセンティブは会社の従業員の安定性を高め、長期的に安定した発展の自信を示している。軽資産で運営し、人員で発展を駆動する会社として、現在従業員8326名を有し、そのうちプロジェクト運営人員7602名、中国6672名、アジア太平洋(中国を除く)320名、アメリカ574名、ヨーロッパ+中東+アフリカ36名を有し、人員数から見ると、会社の海外開拓の効果は著しい。私たちは、2つの株式激励と持株計画草案が会社の流動性を低下させ、人員の安定性を高め、会社の実行能力を増加させるのに有利だと考えています。2部の草案はいずれも22-23年の業績に対して審査要求を行った:2021年の純利益の基礎の上で、2022年に40%以上の成長率を実現し、2023年に75%以上の成長率を実現し、2024年に105%以上の成長率を実現し、高成長の業績の導きは会社の長期的な安定した発展の目標と自信を示している。
利益予測:会社の新規注文と手取り注文が予想を超えたことと会社の株式激励目標の設定に基づき、私たちは会社の利益予想を引き上げ、20222024年の会社の営業収入は77.93/114.89/168.92億元で、前年同期比49.5%/47.4%/47.0%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ39.39/51.42/67.55億元で、前年同期比37.1%/30.55/31.4%増加し、20222024年のPEはそれぞれ22/17/13倍だった。
リスク要因:業界競争の激化、医薬業界の研究開発投入及びアウトソーシング需要の低下リスク、中国国際政策、核心技術者の流失などのリスク。
