\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ::超硬材料の最も純粋な標的は、10年の沈殿業界の新秀後に上位にランクインした。
主にダイヤモンド、ダイヤモンド単結晶、ダイヤモンド微粉を育成し、2021年の収入は5.0億元(+104%YoY)、帰母純利益は2.4億元(+228%YoY)である。1)ダイヤモンドの育成:収入は前年同期比+428%から2.0億元で、40%を占め、粗利率は81%である。2)ダイヤモンド単結晶:収入は前年同期比+38%から1.4億元で、28%を占め、粗利率は58%である。3)ダイヤモンド微粉:収入は前年同期+55%から1.6億元で、収入は31%を占め、粗利率は50%である。
育成ダイヤモンドの供給が需要に追いつかない+HTHP技術が反復し、量価が一斉に上昇し、利益が上昇し、21年の粗利率は64%、純金利は48%だった。20192021年の会社の粗利率はそれぞれ44%/43%/64%、純金利は29%/30/48%で、この3年間の利益能力は年々向上し、21 Q 4単四半期の純金利は過去最高の51%に達した。
Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) :ダイヤモンドを育成する絶好のコースに焦点を当て、技術革新+生産能力拡張が行われた場合
見どころ1:新型鍛造大腔体プレスを積極的に導入し、生産を拡大し、積極的な未来が期待できる。18-20年、会社の育成ダイヤモンドの生産能力は6.4万カラットから14.1万カラットに倍増し、未来の主な触媒:六面プレスの数は年々増加している:深い協力 Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) などのサプライヤー、六面プレスの数は2012年58台から2021年6月末483台に増加した。型番フォーカス新型鍛造大空洞:2020年末にすでに機械を組み立てて生産を開始したφ800、φ750およびφ700(ピストン直径およびキャビティが大きい)六面プレスは91%を占め、業界平均は19%であった。現在実験室の研究開発段階にあるφ800新型鍛造六面プレスは400500 ctの生産量レベルを実現する見込みである。
見どころ2:定価メカニズムは天然ドリルをアンカーし、需給差額が値上げ予想を生む。ベインのデータによると、21年の天然ダイヤモンドのブランクは前年同期比+5%から1.2億カラットに達し、疫病前の1.5億カラットのピークレベルを回復していない。需給差額は天然ダイヤモンドの価格上昇を推進し、ダイヤモンドを育成して天然ダイヤモンドの価格と上昇をアンカーし、ダイヤモンドの需要不足を効果的に補充する。
ダイヤモンドの育成:新興の良いコース、複合成長率は120%を超え、生産量の浸透率は6%にすぎず、景気は持続している。
17-19年、世界の育成ダイヤモンド生産量の複合成長率は120%から700万カラットを超え、生産量の浸透率は6%で、需要の爆発的な拡産は制限され、トップ企業は生産能力の放出+価格の上昇の二重配当を享受する。ダイヤモンドを育成するには高品質、低価格の優位性を備え、価格は同レベルの天然ドリル1-4割引にすぎず、消費理念の変革は浸透率の向上を加速させる。
工業ダイヤモンド:ハイエンド製造は需要の上昇を促し、生産能力の傾斜押出は価格の上昇が期待されている。
経済と国防分野に不可欠な重要な超硬材料は、需要が増加し、生産能力が圧迫され、平均価格の再上昇を牽引している。六面プレスは超硬材料汎用設備であり,ダイヤモンド単結晶と育成ダイヤモンドとの間で切り替えることができる。市場の既存設備はダイヤモンドの育成に傾き、工業ダイヤモンドの生産能力が圧迫されて価格が上昇し、利益がさらに上昇する見込みだ。
収益予測と評価
22-24年の帰母純利益はそれぞれ5.0、7.6、10.2億元で、前年同期比110%、51%、35%増加し、21-24年の複合成長率は62%増加し、PEはそれぞれ32、21、16倍となり、初めて「増加」の格付けをカバーした。
リスクのヒント
ダイヤモンド業界の競争構造の変化、マクロ経済と市場需要の変動リスク、研究開発リスクなど。
