\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 27 Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
下流の需要は高度な景気で、業績は持続的に優秀である。
2022年3月28日、同社は2021年報と2022 Q 1業績予告を発表し、2021年の営業収入は14.94億元、前年同期比47.58%増加し、2022 Q 1社の非帰母純利益は1.01-1.11億元、前年同期比73%~90%増加し、前月比-1.65%~8.2%増加する見通しだ。下流需要の高度な景気を考慮して、リチウム電池管理チップとAMOLEDを重ねた表示駆動はいずれも高速浸透期にあり、20222023年の利益予測を上方修正し、2024年の利益予測を追加した。同社の20222024年の帰母純利益は5.56/7.29/9.51億元(20222023年の原値はそれぞれ5.43/6.13億元)、EPSは1.79/2.34/3.06元で、現在の株価はPEに対応して33.0/25.2/19.3倍で、「購入」の格付けを維持している。
MCUの広い市場に立脚し、「AMOLED+リチウム電池管理」のアップグレードを持続的に推進する
MCU業界の供給が需要に追いつかないことから利益を得て、2021年に会社は白電MCU市場の国産化プロセスが加速し、周波数変換の大家電分野の量産を実現した。同時に、同社はすでに小型家電の大型クライアントで32ビットMCUを率先して量産し、小型家電市場全体の性能アップグレードを推進した。リチウム電池管理の面では、新国標電動自転車の実施及び中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) エネルギー貯蔵市場の発展により、会社のリチウム電池管理チップ業務の売上高は高い成長率を実現し、製品の高位数、高プロセス、高耐圧方向への発展を持続的に推進している。AMOLEDでは、同社のAMOLEDディスプレイ駆動チップのFHD+規格携帯電話画面の新製品が複数のパネル工場で量産採用され、同時に着用製品もブランド市場に進出した。
2022年の供給不足局面は持続し、生産能力の拡張は業績の増加を推進する。
2022年、会社はサプライチェーンの供給が緊張している状況が続くと予想しているが、緩和傾向にある。具体的には、同社は白電MCU市場が依然として供給不足の局面を維持し、生活電器と厨電MCU市場が需給のバランスに向かうと予想している。電動自転車の新国標執行バッファ期間は続々と終了し、動力端末に応用されるリチウム電池管理チップの業績の加速を推進する。血圧計、血糖計などの医療分野に応用されるMCUは成長を維持し続ける。AMOLEDの携帯電話の画面の浸透傾向のおかげで、AMOLEDは駆動チップが長期的な高速成長を維持することを示している。
リスクヒント:上流生産能力には持続的に緊迫するリスクがある。お客様の開拓速度には大きな不確実性があります。新製品の研究開発の進度には不確実性がある。
