\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 509 Zhengyuan Geomatics Group Co.Ltd(688509) )
投資のポイント
地勘中央企業の技術基盤に背いて、地下管網、知恵都市のトップ企業に成長した。
会社の大株主である中国冶金地質総局は中国唯一の地盤調査中央企業であり、長年にわたって国家重点調査・測量・描画の任務を担い、中国の地盤調査分野の重要な技術源であり、大量の優秀な人材を育成・輸出してきた。2013年、中国冶金地質総局はグループの良質な測量・描画、地下管網(調査、評価、点検・修理)業務を統合して会社を設立し、スマート都市、スマート管網に積極的に伸び、すでに中国の地上・地下全空間の新型スマート都市のリーダー企業となっている。会社の伝統的な測量・描画業務の割合は徐々に低下し、高成長の地下管網、知恵都市業務は年々向上し、現在の割合はそれぞれ31.28%、25.97%を占めている。会社は中国の知恵都市総合サービストップ企業の発展に力を入れている。
中央企業の資源優勢を継続し、産業チェーン、ブランド、技術、販売の四重優勢を構築する。
ブランドの優位性:10項目以上の知恵都市関連工事の甲級資質を持っている。中国知恵管網のリーダー企業、全国地理情報産業業界のトップ5。
技術優勢:(1)研究開発の投入は年々上昇し、2020年の研究開発支出は4.75%を占めている。(2)深耕業界は20年間、自主知的財産権の核心技術18項目を備え、核心技術の創収は77%を占めている。
産業チェーンの優位性:業務は浅いものから深いものに入り、順次進み、業務は測量・描画–地下管網の運営・維持–知恵都市の一体化から延び、「陸海空地」の4つの一体全産業チェーンを形成した。
ルート優勢:販売ネットワークは全国をカバーし、知恵都市業務を開拓するために、江蘇、福建、成渝、湖南、安徽を中心に、潜在力優勢地区の全カバーを実現する。
安定した成長は新城建設のスタートを奮い立たせ、管網情報化、都市インテリジェント化は爆発期を迎えた。
モノのインターネット、クラウドコンピューティングなどの情報化手段を通じて、地下空間の物理情報を総合し、知恵管理プラットフォームを形成し、さらに都市資源の使用効率と管理レベルを高めることは、中国の都市化発展の必然的な道である。今後、スマートパイプネットワーク市場の空間だけで千億元を突破し、楽観、中性、悲観の3つの角度から計算すると、2035年の全国市、県のパイプネットワークスマート化市場の規模はそれぞれ69234545/2846億元で、地下パイプネットワーク業務の対応市場規模はそれぞれ230.40/384.00/460.80だった。2025年の全国市、県管網インテリジェント化市場規模はそれぞれ17801233/812億元、地下管網業務対応市場規模はそれぞれ167252/270億元であった。安定した成長の背景の下で、都市管網の更新改造と結びつけて、地下管網のインテリジェント化管理を実現することはすでに具体的な日程を提出した。特にガス・給水管網のインテリジェント化管理が急がれる。
収益予測と評価
会社は20212023年に15.67/19.32を実現する見込みである。24.68億元、前年同期比-6%/+23%/+28%、帰母純利益0.48/0.96/1.20億元、前年同期比それぞれ-25%/+98%/+25%だった。薄いEPSは0.08/0.16/0.20であり、対応するPEは67.14/33.8527005である。PEG評価法の下で2022年の目標価格は10.97で、市場価値は66億元で、現在の市場価値より59%上昇する余地がある。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスクのヒント
下流の需要は予想に達していない。業務の開拓は予想に達していない。業界競争が激化する。疫病の蔓延が予想を上回った
