\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
事件:会社は3月25日に2021年年報を発表し、2021年には676.38億元の営業収入を実現し、前年同期比12.57%増加した。帰母純利益は21.48億元で、前年同期比18.51%増加した。
売上高と粗金利は引き続き好調で、経営の質は着実に向上している。2021年、会社の営業収入は676.38億元で、前年同期比12.57%増加し、そのうちICTインフラ及びサービス業務の実現収入は413.48億元で、前年同期比24.81%増加し、営業収入に占める割合は61.13%に達し、IT製品の販売とサプライチェーンサービス業務の発展は安定しており、会社全体の収入構造は持続的に最適化されている。2021年会社全体の粗利率は19.52%で、そのうちICTインフラ及びサービス業務の粗利率は25.67%に達し、IT製品の販売とサプライチェーンサービス業務は7.90%に達し、将来会社が研究開発に力を入れ続け、製品とサービス技術の含有量を高め、細分化管理を強化し、人員の仕事の効率を高めるにつれて、会社の粗利率は着実に向上する見込みであると考えている。
次世代情報インフラストラクチャの建設に必要な全シリーズの重要なソフト・ハードウェア製品を持ち、ネットワーク、コンピューティング、ストレージ、セキュリティ、クラウドコンピューティングなどの製品の市場占有率はいずれも上位に位置している。IDC、Gartner、計世情報データによると、2021年、同社の中国イーサネットスイッチ市場シェアは35.2%で、市場2位だった。中国企業のネットルータ市場シェアは前年の30.8%から31.3%に上昇し、市場2位を維持している。中国企業級WLANの市場シェアは28.4%で、13年連続で市場1位を獲得した。中国のX 86サーバー市場シェアは前年の15.4%から17.4%に増加し、市場第2位に上昇した。中国のストレージ市場シェアは12.6%で、市場第2位にランクされている。中国の安全ハードウェア市場シェアは9.0%で、市場第2位にランクされている。2021 Q 3、中国での超融合市場シェアは20.5%で、市場シェアは第一位に上昇した。2021 H 1、中国でIT統一運行メンテナンスソフトウェアの市場シェアは13.3%で、市場シェアの第一位を維持し続けている。2016年-2020年、5年連続で中国SDN(ソフトウェア)市場シェア1位。2016年-2020年、5年連続で中国クラウド管理プラットフォーム市場で市場シェア1位を維持した。
持株子会社の新華三に頼って市場分野を拡張し、政企業、運営者、海外の三大市場にサービスを続けている。新華三は政企業市場に深く蓄積され、18の業界のデジタル化モデルチェンジソリューションを重点的に配置し、6の業界31の業界基準の執筆に参加した。新華三キャリアの業務実力は十分で、全面的にキャリアの中堅ネットワーク、城域ネットワークと5 Gキャリアネットワークの三大業務シーンにサービスし、( Aerosun Corporation(600501) 省、100余りの地市インテリジェント城域ネットワークの建設に深く参加し、中国移動の7省のクラウド中堅専用ネットワークの中で規模配置を実現し、 China Telecom Corporation Limited(601728) 5 GSTNキャリアネットワークの中で累計規模配置は20省と90余りの地市をカバーしている。新華三海外業務は良好な成長態勢を呈し、2021年末現在、海外子会社は12社に達し、認証された海外パートナーは830社に達し、24カ国と地域にスペアセンターを設立し、サービス提供は135カ国をカバーし、世界の顧客に高品質の製品とサービスを提供し続けている。
「雲智原生」の核心能力を構築し、ICTインフラとサービスを継続的にアップグレードする。会社は「コア-クラウド-ネット-エッジ-エンド」産業チェーンを全面的に、深く配置し、汎用型製品から業界専用製品まで、コアチップからシステム全体、データ中台、クラウド応用までの全産業チェーンと縦方向技術の垂直統合能力を備えている。会社はコンピューティング、ストレージ、ネットワーク、5 G、安全、端末などの全方位のICTインフラ全体の能力を持って、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、人工知能、知能接続、工業インターネット、情報安全、新セキュリティ、モノのインターネット、エッジコンピューティングなどを含むワンストップデジタル化ソリューションを提供することができる。「雲智原生」戦略の指導の下で、持株子会社の紫光雲が新たに構築した雲と知能プラットフォーム–紫光雲3.0は、公有雲と私有雲の技術とアーキテクチャの徹底的な同構造を実現し、多雲分布式配置、統一管理、一致体験の需要を満たすことができ、16種類、300種類以上の雲サービスを提供する。現在、紫光雲会社は全国に43のノードを建設し、22の省をカバーしており、そのうち自建ノードは8つ、合弁ノードは11つ、政務雲と専有雲ノードは24つある。
高い研究開発への投資を持続的に維持し、技術、製品、ソリューションの核心競争力を向上させる。会社は技術革新を核心エンジンとし、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、情報安全、ユビキタスネットワーク、ストレージ、5 G、業界応用などの面での研究開発投資を絶えず増やし、2021年、会社の研究開発投資は48.81億元に達し、前年同期比14.15%増加し、研究開発費用率は6.4%に達した。北京、杭州、合肥、鄭州、成都、重慶、広州などに研究開発センターが設置され、豊富な経験と優秀な技術能力を持つ研究開発チームが多数あり、会社の研究開発人員は7018人で、総従業員数の40.93%を占めている。会社の特許出願総量は12000件を超え、そのうち90%以上が発明特許であり、リードする核心技術と際立った革新能力は会社の核心競争力を持続的に向上させ、会社の高品質発展のために堅固な基礎を築く。
投資提案:会社はICT分野のトップ企業であり、デジタル化技術、次世代情報インフラ建設に必要な全シリーズの重要なソフト・ハードウェア製品をリードし、中国企業業務、中国キャリア業務、国際業務の3大市場に引き続き焦点を当て、基本面は全面的に良好である。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ7979311070億元、純利益はそれぞれ27/33/39億元で、EPS 0に対応すると予想しています。95/1.17/1.38元で、成長性が際立っている。2023年に21倍のPEを与え、6カ月間の目標価格24.57元に対応し、購入-Aの投資格付けを維持した。
リスク提示:マクロ経済環境変化リスク、技術と製品研究開発リスク、経営リスク、人的資源リスク
