\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
業績が予想以上に増加した:会社は業績予告2022 Q 1を発表し、帰母純利益は0.93億元-1.03億元で、前年同期比127.89%-152.40%増加した。非後純利益は0.9-1.0億元で、前年同期比128.71%-154.12%増加した。主な原因は:1)高毛金利の育成ドリル製品の販売割合が著しく向上した。2)工業ダイヤモンド市場の供給が需要に追いつかず、価格は前年同期比で明らかに増加した。3)会社の募集プロジェクトは続々と生産を開始し、生産量の増加は迅速である。
需給の変化は人工ダイヤモンド業界の高景気度を持続的に演じている。1)育成ドリル業界:下流小売需要の熱は減らない。2022年以来、インドはドリル輸出入の伸び率が高い企業を育成し、そのうち2月のドリルブランク輸入額は84.4%増加し、裸ドリル輸出額は114.6%増加し、天然ダイヤモンド輸出入の浸透率はそれぞれ7.0%と6.0%に達した。端末の需要は持続的に熱くなり、業界の発展は依然として生産能力の拡張に制限され、中にはメーカーの業績の解放空間が広い。2)工業ダイヤモンド:伝統的な基礎建設のダイヤモンド単結晶応用と光起電力線鋸切断の微粉応用が著しく増加し、業界の生産能力切替のアンバランスによる供給不足が持続的に拡大し、2021年以来工業ダイヤモンドの供給が緊張し、価格の上昇が明らかになった。
定増プロジェクトは生産能力の拡張を助長する。2022年会社は35名以下の特定対象者に120744万株を増発し、合計40億元を募集して商丘 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 科学技術センターと育成ドリル知能工場建設プロジェクト、 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 第2期ダイヤモンドと育成ダイヤモンド知能工場建設プロジェクトと補充流動資金に使用する。このうち設備購入費は30.65億元に達し、全体的に1800台の六面プレスを購入する計画で、そのうち1500台はダイヤモンドの新生産能力建設を育成するために使われている。業界の高景気の下で、業績の増加は生産能力の着地と高度に結びつき、2024年までに会社がドリル生産能力を150万カラットを超えることができると予想されている。
平均構造的な上昇論理が続いている。供給端の生産能力の放量の下で、会社全体のブランクの出荷平均価格は依然として構造的な向上の機会を持っている。2020年以来、会社の3カラット以上のブランクは製品構造の中で割合が持続的に向上し、21 Q 1ブランクの生産平均価格は657元/カラットに達し、年初より141%上昇し、大カラット製品の構造向上と単カラットの品質改善は平均価格調整の主な経路となった。投資建設中の商丘 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 科学研究センタープロジェクトは省級機能性ダイヤモンド工程技術研究センターと宝石級大単結晶合成工程実験室などの核心研究開発能力に頼って合成技術の面で突破を得ることが期待され、核心技術の反復は平均価格の上昇の予備期間を生み出し、未来の値上げロジックは長期にわたって成立する。
利益予測と投資提案:会社は純粋な人工ダイヤモンドメーカーであり、定増募投計画は生産能力拡張の進度を加速させ、未来の境界効果改善空間は広く、確定的な成長と想像空間を兼ね備えた良質な標的である。四半期報告の業績表現と定増項目の予想に基づき、当社は20222024年の売上高をそれぞれ9.50/14.02/210.02億元に調整し、帰母純利益4.92/7.45/10.94億元を実現し、EPS 8に対応する。14/12.35/18.12元で1株当たり。四半期報告の表現と定増項目の予想に基づいて、「増持」格付けを維持する。
リスク提示:業界競争の激化、技術反復リスク、生産能力の拡張制限、疫病の影響下流需要が予想に及ばない
