\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 882 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
イベントの概要
同社は2022 Q 1の収入が11.5-13.5億元で、前年同期比+21%-42%だったと予告した。帰母純利益は55007500万元で、前年同期+72-134%だった。
分析判断：
1 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Q 1収入、純利益状況は基本的に私たちの予想に合っている。
2、収入区间の中枢は前年同期比30%増の伸び率を示しているが、まだ比较的速い伸びレベルにある。現在、低温チーズ棒の全国布点が成熟し、未来は主に製品のアップグレードに頼って安定した成長を推進する段階にあり、収入曲線は緩やかになる傾向にある。常温チーズ棒は昨年10月に発売され、2022年の主な任務は急速に商品を展開し、会社がさらに沈下市場を開拓することを助けることである。2022年の常温製品の販売収入は四半期ごとに上昇する見通しだ。
3、私たちはこれまでの報告の中で Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) 2022年の製品革新に注目することを提案します。これまで会社は爆品チーズ棒の資源投入に焦点を当てていたが、2022年には家庭の食卓ライン製品の投入を増やし始め、チーズチップなどの製品を発売して朝食消費習慣を育成し、端末を通じて市場の受け入れ度を観察した。会社はここ数年、低温チーズ棒の急速な全国化を通じて、すでに2 C端の強いブランド認知を確立し、核心の原点消費者に触れ、より多くの新製品が順調に育成される見込みだ。
4、Q 1帰母純金利は予告通り4.8%-5.6%だった。2021年の年間帰母純金利3.4%、4 Q 210と比較する.8%は改善傾向にある。最近、会社の主要工場の所在地が疫病区にあることを考慮すると、疫病はコスト費用の上昇と販売圧力を避けられない。後続の疫病が安定した後、利益状況はさらに最適化される見込みだ。
投資アドバイス
Q 1収入はわれわれの予想に合致し、疫病の影響を考慮すると、利益状況は依然として良好である。われわれは202224年の収入予測66/85/105億元を維持し、帰母純利益予測5.3/8.6/1.6億元を4.2/6.9/9.3億元に引き下げ、不確定なマクロ環境状況に対して十分な予測を行い、これまで少数株主の権益に対する予測が不十分だった問題を是正した。利益予想の不確実性が大きく、純利益状況が改善傾向にあることが重要だ。202124 EPS予測は1.02/1.66/2.24元から0.82/1.34/1.8元に調整された。2022/3/29終値は34.46元で、P/Eはそれぞれ42/26/19倍だった。購入格付けを維持する。
リスクのヒント
①常温新品の販売が予想に及ばない；2市場競争がリスクを激化させる。③食品安全問題。
