\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 005 Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
イベントの概要。2022年3月29日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は102.59億元で、前年同期比185.59%増加した。帰母純利益は9.11億元で、前年同期比183.81%増加し、非後帰母純利益は8.08億元で、前年同期比205.79%増加し、これまでの業績速報業績と一致した。
21年Q 4の業績が目立った。売上高と純利益:会社の2021 Q 4売上高は40.08億元で、同176.62%増加し、環50.72%増加し、帰母純利益は3.62億元で、同263.81%増加し、環59.08%増加し、控除後の帰母純利益は3.39億元で、同380.87%増加し、環65.74%増加した。粗利率:2021 Q 4粗利率は16.67%で、同3.38 pct、環2.04 pct増加した。純金利:2021 Q 4純金利は9.00%で、同2.21 pct、環0.46 pct増加した。
自給率の向上+新一体化、単トン純利益は高位を維持する。会社の21年の3元の正極の販売量は5.23万トンで、1トンの純利益は約1.53万元/トンで、私達は22年の出荷量の12-15万トンぐらいを予想して、1トンの純利益は1.3-1.4万トン/元です。会社の制品の利益能力が绝えず强くなって、主に:1)前駆体の自给率が绝えず上升して、21年の前駆体の自给率は30%に达して、私达は22年の自给率が更に上升すると予想します;2)新基地は次世代生産ラインの設計と装備システムを導入し、単線生産能力をさらに30-40%向上させ、電気のグリーン化を徐々に実現し、総合製造コストを削減する。3)新一体化戦略は徐々に実施され、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Gem Co.Ltd(002340) などと前駆体協定を締結し、サプライチェーンのダウングレードを実現する。鳳谷省エネルギーの70%の株式を買収し、生産ラインの設計、装備開発などの工事技術実力を強化し、協同化産業の配置を実現する。
定増拡産は竜頭の地位を固めた。会社は60.68億元を増発し、「仙桃の年間10万トンリチウム電気正極材料プロジェクト」に使用する予定である。「遵義2-2期年間3.4万トンリチウム電気正極材料プロジェクト」、「韓国忠州1-2期年間1.5万トンリチウム電気正極材料プロジェクト」、「2025動力型リチウム電気材料総合基地(一期)プロジェクト」、「工事装備一期プロジェクト」会社は21年末に生産能力が12万トン/年に達し、22年に韓国基地の建設に伴って生産能力を達成し、湖北仙桃基地の新築生産能力を達成し、会社の生産能力は25万トンに達する見込みで、定増プロジェクトに伴って着地し、25年の長期生産能力は60万トンを突破する見込みである。
三元材料システムはすべてカバーされ、最先端の技術はコードを追加して配置されている。同社Ni 90以上の超高ニッケル系は量産供給を実現しており,更新反復ラインはNCDMA四元,NCA三元,単結晶,多結晶に対して良好な互換性を有している。同社は研究開発の優位性を維持し、固体電池の正極、酸化物固体電解質及びナトリウムイオン電池の正極、リチウムリッチマンガン基の正極、スピネルニッケルマンガン酸リチウムなどの分野で絶えず技術突破を獲得し、21年にマンガン鉄プルーズ白ナトリウムイオン電池材料のトン級生産経験を実現し、将来ナトリウムイオン電池の正極分野またはCATLと協力する可能性があると予想している。
投資提案:当社は20222024年の純利益が21.14、26.61、32.19億元で、同132%、26%、21%増加し、30、24、19倍のPEに対応すると予想している。
リスクヒント:新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料の価格が変動する。増産速度が予想に及ばない。
