\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
イベントの概要。2022年3月29日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は48.42億元で、前年同期比413.9%増加した。帰母純利益は8億1000万元で、前年同期より赤字を転換し、非後帰母純利益は7億7000万元で、前年同期より赤字を転換し、これまでの業績速報と一致した。年間粗金利は28.9%で、同18.5 pct、純金利は16.6%増加し、同20.3 pct増加した。
21 Q 4は優れている。売上高と純利益:会社の2021 Q 4売上高は25.71億元で、前年同期比599.71%増加し、前月比157.90%増加し、帰母純利益は5.74億元で、前年同期比323608%増加し、前月比426.53%増加し、非後純利益は5.21億元で、前年同期比270951%増加し、前月比392.48%増加した。粗利率:2021 Q 4の粗利率は34.50%で、前年同期比23.93%、前月比11.08%だった。純金利:2021 Q 4純金利は21.72%で、前年同期比27.04%、前月比10.42%だった。在庫:21年末の原材料在庫は8.89億に達し、比較的良い在庫管理を実現した。
生産能力が急速に増加する.会社は21年に9.1万トンを出荷し、権益は8.2万トンを出荷する予定です。会社の生産能力計画によると、私たちは22-24年の権益生産能力が20、31万トンで、満産満売を維持する見込みだ。会社は各業務を着実に推進している：建設及び計画中の新規生産能力は曲靖徳方の「年間11万トン新型リン酸塩系正極材料生産基地プロジェクト」、徳角億緯の「年間10万トンリン酸鉄リチウム生産基地プロジェクト」、宜賓徳方時代の「年間8万トンリン酸鉄リチウム生産プロジェクト」、利益徳方の「年間20万トンリン酸鉄リチウム前駆体プロジェクト」、曲靖徳方創界の「年間2万トンリチウム補給剤生産プロジェクト」及び子会社雲南徳方の「年間33万トン新型リン酸塩系正極材料生産基地プロジェクト」。
会社は液相法、LFMPと正極リチウム補給剤などの面で技術障壁を築いた。会社は液相法を採用してLFPを準備して、コストと技術の優位性を持って、液相法の製品の循環性能は優れて、貯蔵エネルギーの応用シーンに適して、下流の高い成長から利益を得ることができます。会社は投資を通じて33万トンの新型リン酸鉄リチウム生産能力を建設し、率先して新型リチウム塩工業化を実現した。同時に35億元を投資して年間2.5万トンのリチウム補給剤を建設した。LMFPに正極リチウム補給剤を重畳することで、単一GWhのコストがほぼ変わらないことを前提として、初回効率、サイクル数を向上させ、エネルギー密度を10-20%向上させることができる。
投資提案:会社が技術と生産能力の優位性を持っていることを考慮して、私達は20222024年の帰母純利益が13.66、21.65、23.94億元に達すると予想して、前年同期よりそれぞれ71%、59%、11%増加して、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ37、23、21倍です。会社がLFPのプラスのリーダーであることを考慮して、“推薦”の格付けを維持します。
リスクのヒント:世界の新エネルギー車の需要は予想に及ばない。生産能力の拡張速度は予想に及ばない。生産能力の拡張の進度は予想に及ばない。新技術開発の進度は予想に及ばない。
