\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
イベント:2022年3月23日、 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) は2021年年報を発表した。2021年会社は営業収入8.47億元(+0.84%)を実現した。帰母純利益は1.08億元(+8.11%)である。
投資のポイント：
自社ブランドの業務収入の伸び率は比較的速く、2021 Q 4の業績の伸び率は明らかに改善された。1)四半期ごとに見ると、会社は2021 Q 4単四半期に3.04億元(+16.69%)の売上高を実現し、帰母純利益は0.40億元(+2.36%)で、収入端の増加要因は会社が絶えず製品マトリクスを豊富にし、売上高の増加を推進している。2)業務別に見ると、2021年の自社ブランド業務収入+26.15%で、急速な成長を実現し、OEM/ODM業務収入+7.5%である。3)品目別に見ると、2021年の会社の電気製品の売上高は6.17億元(+7.95%)に達した。非電器類製品の売上高の伸び率は目立っており、2億300万元(+77.57%)に達し、総売上高に占める割合は前年同期比+8.69 pctで、会社が多品種の均衡発展を実現することを助力している。
2021 Q 4粗利率、純金利が2倍に上昇した。1)2021 Q 4会社の粗利益率は50.08%(+3.37 pct)で、主な原因は双十一、双十二期間の粗利益率が高い自有ブランド業務の販売割合が増加し、会社全体の粗利益率レベルを引き上げた。2)2021 Q 4会社の純金利は13.10%(+0.71 pct)で、純金利の上昇幅は粗金利に及ばない主な原因は自社ブランド業務の増加による販売費用率の上昇であり、2021 Q 4会社の販売費用率は27.52%(+5.27 pct)に達した。
4年間の株式インセンティブ計画を発表し、管理職と従業員の利益を長期にわたってバインドします。今回の株式インセンティブ計画は4年間で、会社の管理層と技術の中堅71人に248.1万株の制限株を授与する予定で、審査目標は2021年の自社ブランド業務と会社の純利益を基数とし、20222025年の自社ブランド収入の増加率はそれぞれ15%/30%/45%/60%を下回らず、同期の会社の純利益の増加率はそれぞれ10%/20%/30%/40%を下回らない。これにより、20222025年の自社ブランドの売上高と会社の純利益の複合成長率はそれぞれ8.61%と6.21%を下回らず、審査指標は比較的穏やかであると推定されている。
自社ブランドの製品マトリックスは徐々に完備し、ルートの配置を持続的に拡大している。1)製品端:会社は元の養生、飲水などのシーンをめぐって知能養生ポットSmartK、9系-デスクトップ即ち熱飲水機などの新製品を発売した。コーヒーの新しいシーンを開拓し、手でポットなどの製品を発売し、商品を開拓し、シーンを拡大し、自社ブランドの製品マトリクスをさらに改善した。2)チャネル端:国内販売の面では、会社のオンライン上の各チャネルの収入は安定的に増加し、2021年の売上高は前年同期比+18.18%増加した。2021年、同社は自社ブランドのオフライン体験店16店を新たに追加し、消費者の接触効果は著しく、自社ブランドのオフライン体験店の売上高は前年同期比の伸び率が目立った(+33.80%)、オフラインルート全体の収入の高速成長を牽引した(+60.99%)。外販の面では、会社は疫病がもたらしたグローバル化のチャンスをしっかりとつかみ、ブランドの海への進出を着実に推進し、2021年の北鼎ブランドの海外収入は前年同期比+95.63%増加し、爆発品の増加と客群の開拓は共に海外販売額の増加を推進した。
自社ブランドの製品マトリクスは徐々に改善され、オフラインと海外ルートの見通しは大きく、初めてカバーされ、「購入」の格付けを与えている。会社は品種とシーンを開拓することを通じて絶えず自社ブランドの製品マトリックスを豊富にし、将来疫病が好転した後、オフライン回復と自社ブランドの海外進出の着実な発展に伴い、会社のオフラインと海外ルートの成長空間は大きく、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。20222024年の会社帰母純利益は1.35/1.70/2.02億元、対応EPSは0.62/0.78/0.93元、現在の株価はPE 27.77/2.03/18.50倍と予想されています。
リスク提示:COVID-19疫病の繰り返し、原材料価格の変動、為替レートの変動、市場競争の激化、海運運運の緊張など。
