\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 38 Fibocom Wireless Inc(300638) )
重要な要素のレポート:
2022年3月29日夜、同社は2021年報を発表し、年間売上高は41.09億元(YoY+49.78%)を実現した。帰母純利益4.01億元(YoY+41.51%)を実現する。非帰母純利益3.73億元(YoY+42.72%)を差し引き、売上高、利益はほぼ予想に合致した。
投資のポイント：
会社のQ 4の業績は引き続き高く増加して、粗利率の短期的な圧力は利益の下落を牽引します。単四半期に見ると、2021 Q 4、会社の営業収入は12.56億元(YoY+61.82%、QoS+21.71%)を実現した。帰母純利益は0.78億元、(YoY+30.51%、QoQ-35.16%)。非帰母純利益は0.77億元で、(YoY+42.65%、QoQ-35.37%)。会社の2021年の年間粗利益率は24.10%(YoY-4.21 pct)、総合費用率(販売+管理+研究開発+財務)は16.07%(YoY-2.30 pct)、純利益率は9.77%(YoY-0.57 pct)である。2021 Q 4社の粗利率は21.25%(YoY-3.54 pct、QoQ-3.80 pct)にすぎず、主に原材料不足や上流の大口商品の値上げなどの影響を受けている。
車ネットワーク市場を深く配置し、車載モジュール業務の発展を持続的に推進する:車載業務の面では、会社は積極的に車ネットワーク業務の配置を推進し、傘下の全資子会社広通遠馳2021年の収入は3.98億元に達し、複数の車工場の定点リストに入り、複数の車規級モジュールを発表し、そのうち5 G車規級モジュールAN 958-AEは3つの証明書を獲得した。産業チェーンの上下流協力を通じて5 Gと自動車のスマートシート、自動運転応用シーンの着地を加速させる。また、同社は2021年に現金を支払うことで建華開源が保有する鋭凌無線の17%の株式を購入し、取引が完了すると、世界第5位のセルラーネットワークモジュールサプライヤーに発展し、高ASP自動車応用にサービスを提供する。モジュールの垂直細分化分野から見ると、車網は市場規模の大きい高値量の垂直細分化分野であり、鋭凌無線は今後、会社の利益を厚くすることが期待され、会社の業績の持続的な成長を保障している。
持続的に高い研究開発投入を行い、全方位の製品マトリクスを構築する。2021年の会社の研究開発費用は4.29億元(YoY+49.23%)で、研究開発人員の割合は60%を超え、高い研究開発投入も会社の製品の持続的な反復と市場競争力を保障している。会社は2021年から絶えずCat 1とNB-IOT製品を豊富にして、2 G/3 G製品がネットを退いた後の低速度のモノのネット接続の最良の選択として、会社の製品は現在広く共有経済、スマートメーター、スマート駐車、 Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) 、スマート家電、資産追跡などのモノのネット接続の応用分野に応用して、そして成功に落札しました60050雁飛Cat 1カスタムモジュールプロジェクト。同時に、高価なPCモジュール分野の市場では、会社の先発優位性が明らかになり、50%以上のシェアを占めている。下流のペン電メーカーの普及に伴い、セルラーネットワーク付きノートパソコンの浸透率は引き続き向上し、会社の業績の成長をさらに牽引する見込みだ。
利益予測と投資提案:モノのインターネットの高景気度の大環境の下で、会社はカードビットペン電、車載などの良質な応用分野で業績の高品質を維持し、急速に成長することが期待されている。当社は20222024年の営業収入が58.31/79.55/107.48億元で、純利益が5.83/8.29/11.07億元で、PEは3月29日の終値が36.70元で26 X/18 X/14 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスク要因:通信モジュール市場の競争が激化し、上流チップやその他の部品の供給が不足している。
