\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 016 Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
事項：
会社は2021年年報を発表した:年間売上高は6.84億元(+45.59%)を実現し、帰属純利益は3.16億元(+47.17%)を実現し、控除後の帰属純利益は2.88億元(+51.08%)である。これまでの速報と一致する。配当予案:10株ごとに現金21.00元(税込)を配布する。
平安の観点:
重量ポンドの製品は高成長を駆動し、外周の介入は急速に増加した。
2021年に疫病が医療機関の通常診療サービスに与えるマイナスの影響は減少し、会社の各プレートは発展を加速させた。核心業務の大動脈ステント製品は年間5.66億元(+44.04%)の収益を実現し、そのうち腹大動脈製品の成長率は胸大動脈製品より高いと推測されている。術中スタンドは新品がまだ着地していない状況で安定した成長を実現し、年間収入は662064万元(+18.34%)であった。会社が重点的に発展している外周介入業務などは収入526531万元(+22.15%)を実現し、成長は非常に急速である。
同社の3大重量ポンド製品(胸動脈ステントCastor、腹中動脈ステントMinosおよび外周薬物バルーンReewarmPTX)は、それぞれのプレートの高速発展を駆動する核心動力である。このうちCastorは病院に700軒以上入り、大部の動脈弓介入手術を行う能力のある病院をカバーすることに成功した。MinosとReewarmPTXはそれぞれ400病院を超え、拡張の潜在力がある。
新製品は持続的に発売され、将来の成長を保障する。
心脈は典型的な革新駆動型会社であり、品種が豊富で、業界をリードする研究開発パイプラインを持ち、製品の開拓と反復を通じて持続的かつ迅速な発展を実現している。現在、すでに発売され、自分の3大重ポンド製品を証明することに成功したほか、より多くの製品も研究開発が推進されている。2021年以内に、会社の外周高圧バルーンRyflumenと新型術中ステントFontusが登録証を取得し、次世代直管胸動脈ステントTalosも2022年1月に登録証を取得した。このほか、同社には新型動脈分岐ブラケット、静脈ブラケット、静脈フィルター、外周スプリングリングなどの製品が開発の各段階にあり、後続の成長を保障している。
製品の海外進出はさらに進み、複数の製品が初の移植を完了した。
会社の国際化戦略は実行段階に入り、2021年以内に一定の成果を収めた。同社はMinos、HLP、Castorを主力製品として海外市場を開拓し、現在18カ国と地域に進出し、ヨーロッパ、南米、アジア太平洋をカバーしている。年間、会社は海外市場で301423万元の販売を実現し、前年同期比158.45%増加し、会社の主業収入の4.40%を占めた。
推奨評価を維持します。会社の高強度の研究開発は自身が製品の開拓と反復の上で優位を持つことを保障して、革新製品の持続的な着地は会社の持続的な高成長の動力になります。同社の新製品の発売と放量のリズムに基づき、20222024年のEPS予測を調整し、新たに増加したのは5.95、7.97、10.53元(元予測20222023は5.47、7.39元)で、「推薦」の格付けを維持した。
リスク提示:1)高値消耗品は値下げ圧力があり、もし下落幅が予想を超えると会社の成長速度に影響を与える可能性がある。2)会社の複数の重要製品が発売されたばかりまたは間もなく発売され、臨床/上場/入札結果が予想に及ばない場合、会社の後続の成長エネルギーを弱める可能性がある。3)新製品がプラットフォームに十分に溶け込んで急速な放量を実現できない場合、業績の増加にマイナスの影響を与える。
