\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 087 Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
事件:会社は2022年の制限株激励計画を発表した。
159.76万株の制限株を激励し、4年間の複合成長率は17.41%を下回らないことを審査する。1)インセンティブ数:159.76万株の制限株を授与する予定で、会社の総株式の約1.2009%を占めている。インセンティブツールは、第1の制限株です。2）授与価格：28.90元/株；3)激励対象:総人数は427人で、主に会社の取締役、役員、核心技術者、重要な管理と技術中堅であり、そのうち取締役/総経理の金チョル、取締役/物流部の楊奕其副社長、総工の李志傑、財務責任者の李寒銘、董秘朱琳、核心技術者の王青青5万株、3000株、2万株、2万株、3万株、1000株を授与し、6人は合計激励総数の7.8%を占めた。4)業績承諾:業績考課年度は20222025年の4つの会計年度であり、会社の2021年の純利益を基準とし、20222025年の純利益成長率はそれぞれ15%、32%、59%と90%を下回らず、20222025年の純利益複合成長率は17.41%を下回らない。今回の激励計画は会社の多くの取締役、役員と核心人員をカバーし、会社レベルの業績考課と個人業績の開合を総合し、チームの核心利益をバインドし、会社の長期的な激励メカニズムを完備させ、長期的な発展戦略と成長態勢を明確にするのに役立つ。
海外プロジェクトの秩序ある建設は、PET市場の開拓と後端の深い加工生産能力の解放を期待している。会社の海外配置のマレーシアのPETとベトナムの深い加工プロジェクトは秩序正しく推進して、1)「5万トン/年のPET回収再生プロジェクト」は計画通りに次第に調整して、関連製品はすでにサンプルを送り始めて、第三者の検査と認証などの仕事;2)ベトナム英科の「年間227万箱プラスチック装飾枠及び線材プロジェクト」の基礎建設が着実に推進されている。3)会社は2億元をかけてマレーシアの土地備蓄を購入し、その後生産能力を追加する予定で、3月までに売り手と土地売買協定に署名した。海外プロジェクトの生産開始後、会社の新製品市場の開拓に力を入れ、先発優位を占め、利益規模をさらに拡大する。
プラスチック制限令&炭素中和は廃プラスチック資源化青海市場を開き、再生材料の最低含有量が保障需要を占めている。1)2019年の全世界の廃プラスチック回収率は約35%で、向上空間が大きい。2)廃棄禁止令は世界のサプライチェーン改革を駆動し、東南アジア市場に移転する。3)再生プラスチックは原生より炭素を30%~80%削減する。4）再生PET最低含量基準は剛性需要を保障する。米カリフォルニア州は2022年からペットボトルの再生プラスチックの含有量を15%と規定しており、EUは2025年までにペットボトルの再生プラスチックの割合が25%を下回らないことを明らかにし、2030年には30%を下回らないことを明らかにし、各企業は自発的に承諾した。
会社の全産業チェーン連動&国内外の配置、技術優位性が低下し、効率が向上し、生産能力の増加と利用率の向上が可能である。1）回収先：2020年にネットサイトは世界の400社余りをカバーし、海外のプラスチック回収コストの優勢は約20%~60%である。自己研究回収設備は協同して回収ルートを確立する。2）再生端：再生PS粒子の純度99%は一部の新材料に取って代わることができ、価格は新材料粒子より20-50%低い。3）利用端：完成品の利益率は再生粒子より30%以上になる。4）回収設備、ベトナムの再生製品、PETの増産はすぐに業績を増加する。
利益予測と投資格付け:会社の再生プラスチックの先駆者、プロジェクトの拡産はすぐに高い成長を迎える見込みで、私達は会社の20212023年の帰母純利益を維持してそれぞれ2.51/3.90/5.90億元EPSはそれぞれ1.88/2.93/4.43元で、33/21/14倍PEに対応して、“購入”の評価を維持します。
リスク提示:プロジェクトの生産開始の進度が予想に達しず、貿易政策の変動と関税の追加徴収リスク。
