\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
世界中に世界的な高品質鉱物資源を持ち、金属鉱業業界のグローバル企業に急速に成長している。
Zijin Mining Group Company Limited(601899) は全世界の範囲内で銅、金、亜鉛などの基本的な金属鉱物資源と新エネルギー鉱物資源の調査と開発に従事して、適度に製錬加工と貿易金融などの業務を延長して、比較的に完全な産業チェーンを持っています。会社は全世界で約30社の主力鉱山プロジェクトと一部の世界級増量プロジェクトを運営し、いずれも自主設計、建設、運営、管理を主とし、高効率、高効率、低コストの「紫金モデル」を形成し、そのうち海外プロジェクトの配置国は13カ国に達し、中国プロジェクトの配置省/区は14カ国に達した。会社は十分な資源備蓄を持って、銅資源量は6277万トン、金資源量は2373トン、亜鉛資源量は962万トン、炭酸リチウム当量は763万トンで、そのうち銅鉱の貯蔵量は中国の総貯蔵量の75%前後に相当する。ここ数年来、会社の銅鉱の生産能力は爆発的な成長態勢を呈し、金鉱の生産能力は持続的に向上し、亜鉛鉱は中国のリードする優位性を備えており、炭酸リチウムの生産能力は比較的短時間で生産を開始することが期待されており、多品種の組み合わせは異なる金属価格の輪動のリスクを効果的に防ぐことができる。本文は重点的に会社の30軒の主力鉱山プロジェクトに対して詳しくて、系統的な整理を行います。
大口商品の景気サイクルが高く、コア鉱物の販売台数が急速に増加する見込みだ。
会社の2021年の主な鉱物生産量は:鉱物金47.45トン、前年同期+17.28%である。鉱物銅58.42万トン(カモア銅業権益生産量4.19万トンを含む)は、前年同期比+28.92%だった。鉱物亜鉛(鉛)は43.44万トンで、前年同期比+14.81%だった。鉱物銀は309トンで、前年同期比+3.34%だった。鉄精鉱は425万トンで、前年同期比+9.71%だった。会社は2021年報の中でも2022年の生産量のガイドラインを提供した:鉱物金60トンを予想し、前年同期+26.45%だった。鉱物の銅は86万トンで、前年同期比+47.21%だった。鉱物亜鉛(鉛)は48万トンで、前年同期比+0.50%だった。鉱物銀310トン;鉄精鉱320万トン;プロジェクト建設(技術改革を含む)の投資支出計画が200億元発生する見通しだ。また、同社は2025年の鉱物金の年間生産量が80-90トンに達し、鉱物銅の年間生産量が100110万トンに達すると予想している。現在、世界の大口金属価格はいずれも歴史的な高位にあり、COMEX金価格は約1900ドル/オンス、LME銅価格は約10000ドル/トン、LME亜鉛価格は約4000ドル/トンである。会社は資源端の配置はここ数年の苦しい建設を経て、疫病などの多重の挑戦を克服して、いくつかの重大な旗艦プロジェクトの予想を超えた完成と生産を実現して、核心鉱物の放量の段階はちょうど大口金属価格が歴史の高位にある段階で、業績は爆発的な成長を呈する見込みがある。2021年に会社の帰母純利益は156.73億元で、前年同期比+14.80%で、史上最高の業績を収めた年を実現し、2022年にはこの基礎の上で大幅な成長が期待されている。
会社の戦略は延長して、積極的に“二重炭素”政策が生んだ新エネルギーの新材料産業を配置します
2021年は会社が戦略の延長を実現する肝心な年であり、従来の優位鉱種金、銅、亜鉛鉱山の生産量が急速に向上したほか、コンゴ(金)カモア-カクラ銅鉱、セルビアのペギー銅金鉱とチベットの巨龍銅鉱の3大世界級銅鉱が生産を継続したほか、会社はアルゼンチンの世界級高品位3 Qリチウム塩湖プロジェクトの買収合併を完了し、新エネルギー金属コースに正式に進出したと考えている。3 Qリチウム塩湖プロジェクトの資源量は大きく(LCE当量総資源量は約763万トン、リチウムイオン濃度境界400 mg/L)、品位が高く、不純物が低く、採掘条件がよく、大きな拡産潜在力を持っている。プロジェクトの第1期年間2万トン電池級炭酸リチウム生産プロジェクトはすでに建設を開始し、2023年末に完成し、生産を開始する予定である。また、プロジェクトは今年、二期プロジェクトの実行可能性研究を同時に展開し、2023年に着工し、炭酸リチウムの年間生産能力を4-6万トンに拡大する。また、同社は年報の中で、資源の優位性の経済社会効果への高速転化を大いに推進し、アルゼンチンの3 Qリチウム塩湖の重ポンドプロジェクトの建設を加速させ、電解銅箔、リン酸鉄リチウム、水素エネルギーなどの投資プロジェクトの貢献増量を推進し、協力効果を形成することを重点的に強調した。われわれは会社が2021年にすでに戦略的な延長を実現し、2022年にリチウム電気新エネルギー材料の突破の肝心な年になり、新しい成長空間を開くことが期待されている。
リスク提示:プロジェクト建設の進度が予想に達していない;鉱物の販売価格は予想に達しなかった。
投資アドバイス:「購入」評価の維持
同社の20222024年の売上高は25512619/2658億元で、前年同期比13.3%/2.7%/1.5%増、帰母純利益は227.2/25.8/268.7億元で、前年同期比44.9%/10.4%/7.2%増と予想されている。EPSは0.86/0.95/1.02元で、現在の株価はPE 13/12/11 Xに対応している。多角的な評価により、会社の合理的な評価区間は15.53-16.31元で、現在の株価に対して35%-42%前後の空間があり、対応する総市場価値は40894294億元である。当社は中国有色上場企業の核心標的であり、鉱物資源の埋蔵量が豊富で、国際化のプロセスが絶えず加速しており、戦略の延長は新エネルギー新材料産業を積極的に配置し、中長期的な成長経路が明確であり、未来は世界の超一流国際鉱業企業に入り、「購入」の格付けを維持する見込みであると考えている。
