\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
2021年の収入は前年同期比36.21%増加し、帰母純利益は前年同期比24.04%増加した。会社は2021年に8.75億元の売上高を実現し、前年同期比36.21%増加した。帰母純利益は3.03億元で、前年同期比24.04%増加した。第1四半期の売上高は前年同期比29.06%増の2億3200万元だった。帰母純利益は0.85億元で、前年同期比35.32%増加した。下流の新エネルギー業界は景気が高く、収入の増加は主にリチウム電気業務の大幅な増加によって牽引され、利益の増加率が相対的に低い主な業務構造の変化によって全体の粗金利が低下し、費用が大幅に増加した。2021年の粗利率/純金利は66.51%/34.61%で、前年同期比-7.43/-3.40 pct変動し、主にリチウム電気業務の粗利率が3 C業界を下回っており、リチウム電気収入の割合が急速に上昇していると同時に、電子原材料価格が上昇し、全体の粗利率が短期的に低下している。2021年会社の販売/管理/研究開発/財務費用率は16.31%/3.09%/15.67%/-2.11%で、前年同期比+2.45/-1.18/+3.77/-1.79個のpctを変動し、販売と研究開発費用率の向上は主要関係者が大幅に増加し、研究開発者の平均報酬の向上によるものである。会社の経営性キャッシュフローの純額は1.73億元で、前年同期比80.63%増加し、返済は良好である。
3 C分野を深く耕し、新エネルギー、半導体、太陽光発電、自動車などの分野を大いに開拓した。分業事務によると、1)3 C業界:2021年の収入は5億1800万元で、前年同期比4.39%増加した。会社は3 C業界を深く耕して、応用の一環は組立工場からモジュール工場に前置して延長して、製品は携帯電話から平板、イヤホン、時計などに開拓して、提供した解決方案はイメージング方案から全体方案に開拓して、産業チェーンの浸透率は持続的に向上します;2)新エネルギー業界:2021年の収入は2.58億元で、前年同期比241.69%増加した。リチウム电领域は业界の高い景气度を受益して、しかも会社の制品と技术は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) 、蜂の巣などの大企业の认可を得て、会社は手で注文がいっぱいです。3)その他の業界:2021年の収入は1.00億元で、前年同期比39.82%増加した。会社は半導体、太陽光発電、自動車などの業界の配置を持続的に推進し、海外市場は明らかな突破を遂げた。同社は研究開発への投資を引き続き増やしている:2021年の研究開発費用は1億3700万元で、前年同期比79.36%大幅に増加し、研究開発人員は715人で、前年同期比30.24%増加し、研究開発人員の平均報酬は15.19万元で、前年同期比10.47%上昇した。2021年に会社は新たに特許9件を取得し、累計30件の特許を取得した。会社は2021年11月に制限株激励計画を発表し、272人(2021年末の総人数の15.67%)に37.28万株の制限株を授与し、総株価の0.45%を占め、カバー範囲が広く、末端従業員を十分に激励し、チームの長期的な安定発展に役立つ。
リスクのヒント:リチウムの電気需要は予想に及ばない。新しい分野の開拓は予想に及ばない。粗利率が下がる。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
会社は上流の核心部品会社で、カードの位置の良い競争優位性は著しく、長期にわたって業界の発展と輸入の代替を深く受益している。われわれは利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は3.98/5.14/6.80億元、EPSは4.82/6.23/8.24元と予想され、PE 36/28/21倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
