\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 345 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
事件:1、2022年3月28日、冷凍品さんの速手料理の5種類の新製品が発売された。2、会社は最近公告を発表し、湖北洪湖安井の料理の生産プロジェクトに約10億元を投資する予定である。
自有生産能力は積極的に拡張され、湖北省安井+新宏業は産業チェーンの協同効果を発揮する見通しだ。安井はプレハブ産業チェーンの上流にすでに配置されており、子会社の新宏業は淡水ザリガニ、淡水魚糜原材料の生産を主営している。また、安井の伝統的な冷凍業務は中国でも生産能力の配置があり、湖北安井有限会社である。会社が投資した洪湖プレハブ生産プロジェクトは、会社の元の華中生産基地及び子会社の新宏業形成戦略と呼応し、会社の「双剣合璧、三路並進」の経営戦略とプレハブ料理プレートの「自産+サプライチェーンシール+買収合併」のビジネスモデルに合致し、プレハブ分野における会社の産業配置とモデルチェンジとグレードアップをさらに推進する。
プレハブ製品のマトリックスのレイアウトは、「チャネル+革新+生産能力」の3つの優位性によって千億プレハブコースを占めている。今年に入ってから、春節のプレハブの正月用品のギフトボックスと最近の疫病の触媒を受けて、C端のプレハブの増加が目立っており、多くのプラットフォームのプレハブ業務責任者によると、22年は春節に近く、プレハブの売上高は前年同期比3-4倍増加した。中国の現在のプレハブ業界では、C端正は発展初期にあり、浸透空間が広く、競争構造が分散しており、全国化生産能力、ルート建設、革新研究開発能力は現在の段階の核心勝負手である。ルートの精細化管理の面では、安井は伝統的な冷凍業務によって多くの経験を蓄積している。革新研究開発の面では、冷凍品さんの速手料理の新製品が頻出し、革新研究開発の速度が速く、新製品の着地実行効率が高い。生産能力の面では、会社は「自産+サプライチェーン看板+買収合併」モデルを採用し、全国化生産能力を迅速に構築している。以上を総合して、安井プレハブ業務は会社の「第2成長曲線」の発展潜在力として期待している。
投資提案:当社の21-23年の収入はそれぞれ92/118147億元で、前年同期+32%/28%/24%、帰母純利益はそれぞれ7.0/9.1/1.8億元で、前年同期+16%/30%/30%で、PEに対して45/34/26 Xで、「増持」格付けを維持する。
リスク提示:食品安全リスク、業界競争が激化し、ルート区域の開拓が予想に及ばない。
