\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
太陽光発電業界の中期需要は心配なく、金剛線需要は比較的速い成長を維持する見込みだ。会社の金剛線業界のリーダーシップは安定しており、顧客構造は良質で、研究開発実力がリードしており、業界のコスト削減と効率化を引き続きリードすることが期待されていると同時に、業績は急速な成長を維持することが期待されている。最初のオーバーライドは、拡張評価を与えます。
評価を支えるポイント
ダイヤモンドラインのリーダー、利益能力の冠絶業界:会社は2015年7月に設立され、2020年8月に深交所創業板に上場した。2021年9月現在、会社のダイヤモンドラインの年間生産能力は7000万キロを超え、現在世界で生産規模が最大で、市場シェアがリードしているダイヤモンドライン生産企業である。会社は自身の産業チェーンの優位性と技術の蓄積を利用して、直ちにより細い線径の新製品の研究開発と量産販売を実現して、自身の持続的なコスト削減を重ねて、利益能力は業界をリードしています。
光起電力金剛線の需要は比較的速い成長を維持する見込みである:20222024年の世界の光起電力設備の需要はそれぞれ約220 GW、280 GW、350 GWと予想されている。太陽光発電端末の需要が持続的に良好な予想の下で、シリコンシートの生産能力は急速に拡張した。2020年以降、産業内の単結晶シリコン棒、シリコンシートの拡産計画総量はそれぞれ360 GW、280 GWを超えた。また、シリコンシートのシート化は母線の細線化を推進し、金剛線の消費量の向上が期待されている。下流の需要と消費量の向上の推進の下で、金剛線の需要は比較的に速い成長が期待されている。2022年の世界の金剛線需要は1億1600万キロに達し、前年同期比約46%増加する見込みだ。20232025年の需要も比較的速い成長を維持する見込みだ。
複数の優位性を維持し、トップの地位を安定させる:会社は技術、生産能力、コストと取引先などの複数の優位性を持っており、会社のトップの地位は安定を維持することが期待されている。技術面では、会社は金剛線生産の全セットの核心技術を掌握し、生産効率と良品率などの面で同業者に比べて強い競争優位性を持っている。生産能力の方面、会社は“単機の12線”の技術改革を推進して、生産能力は急速に向上して、2022年末までに、会社の金剛線の年化の生産能力は1.25億キロに達することができて、会社の市の占有率の向上を助けることができて、規模の優位性はコストの薄さに対して更に際立っています。コストの面では、会社は母線の一部の自給を実現し、黄糸の生産能力を自主的に拡張し、自給率を高め、原材料コストを大幅に削減することが期待されている。取引先の方面、会社はすでに下流の第一線の企業の核心のサプライヤーになって、そして基本的にその他の主要な企業をカバーして、しかも十分にカスタマイズ化の需要を満たすなどのルートを通じて取引先の粘性を高めることが期待されます。
評価
現在の株式の下で、私たちは20212023年に1株当たりの収益1.89/2.80/3.62元を実現すると予想して、市場収益率36.4/24.7/19.1倍に対応しています。最初のオーバーライドは、拡張評価を与えます。
評価が直面する主なリスク
価格競争が予想を上回った。コストの優位性が予想以上に削減された。原材料コストが予想以上に上昇した。テクノロジー反復リスク;太陽光発電政策のリスク;疫病の影響は予想を超えた。
