\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 779 Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
主な観点:
イベント:
同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は68.41億元で、前年同期比24.25%増加した。親会社に帰属する純利益は7.01億元で、前年同期比538.17%増加した。非純利益は6.82億元で、前年同期比753.37%増加した。粗金利は16.85%で、前年同期比2.38 pct増加した。販売純金利は10.24%で、前年同期比4.78 pct増加した。
三元正極の業務量の価格が一斉に上昇し、海外の業務が力を入れ、収益規模が大幅に増加した。
2021年、同社の3元正極出荷は4.2万トンを超え、前年同期比159.7%増加した。正極材料メーカーのコスト伝導は比較的スムーズで、製品単価は14.8万元/トンに達する見込みだ。下流の旺盛な需要は三元正極量価格の一斉上昇を牽引し、対応収益規模は62.35億元に達し、占める割合は91.13%に上昇し、核心的地位はさらに強固になった。会社の海外業務の売上高は0.7億元で、前年同期比210.44%増加し、将来の業績は期待できる。優れたコスト管理能力に頼って、21年会社の3元の正極単トンの純利益は約1.5万元である。22年第1四半期の業績予告帰母純利益の中値3億元の試算によると、1トン当たりの純利益は約2万元と予想されている。会社の業績は大幅に増加し、利益能力は持続的に向上している。
21 Q 4収益帰母利益は前月比で増加し、業績は引き続き実現している。
21 Q 4三元の正極出荷は1.2万トンと予想され、環比は20%増加した。会社は収入23.05億元を実現し、前月比36.63%増加し、帰母純利益2.14億元を実現し、前月比23.7%増加し、帰母控除非純利益2.08億元を実現し、主な業務の造血能力が強く、業績がしっかりしていることを明らかにした。
会社の生産能力は急速に向上し、業界の地位はさらに強固になった。
2021年に会社のハイテク基地の第1期の3元の正極の第1条線は生産を開始して、有効な生産能力は5万トンに達します。その後の生産能力が徐々に低下するにつれて、会社の20222023年の有効生産能力は8/12万トンに達すると予想され、同時に6万トンのリン酸鉄リチウム正極が建設中で、有効な供給を形成し、業績は持続的に実現している。
投資アドバイス
会社の製品の価格が上昇し、生産能力の拡張が迅速で、コストの優位性が著しく、業績の高成長の確定性が強い。同社の22/23/24帰母純利益はそれぞれ12.9/19.46/19.8億元、EPSはそれぞれ0.67/1.01/1.03と予想され、P/Eは28 x/19 x/18 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
新エネルギー車の発展は予想に及ばない。生産能力の拡張製品の開発は予想に及ばない。材料価格の変動など。
