\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 202 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
会社は2021年の年報を発表し、利益は前年同期比17%増加した。会社の製品構造は最適化され、手で注文量が豊富で、風力発電所業務は安定的に増加している。増持格付けを与える。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比17%増加した:会社は2021年の年報を発表し、収入505.71億元を実現し、前年同期比10.12%減少した。帰母純利益は34.57億元で、前年同期比16.65%増加し、非純利益は29.93億元で、前年同期比8.33%増加した。2021 Q 4の帰母純利益は4.44億元で、前年同期比50.34%減少し、前月比61.85%減少した。会社は1株当たり0.25元(税込)の配当を予定している。
風機の大型化傾向が明らかで、大型機の粗利率が上昇した:会社の年間対外販売風機10.68 GWは前年同期比17.39%減少し、そのうち2 S機種の販売容量は前年同期比61.60%減少し、3 S/4 S、6 S/8 S機種の販売台数は前年同期比それぞれ210.27%、305.01%増加し、新たに発売された中速永久磁気シリーズは急速に納品を実現し、販売容量は108.50 MWである。同社のファンと部品の収入は前年同期比14.42%から399.32億元に減少し、年間プレートの粗利率は前年同期比3.30 pctsから17.71%に上昇し、2021 H 1より2.63 pcts低下し、2021 H 2プレートの粗利率は前月比3.88 pcts低下した。
風力発電所業務は着実に増加し、風力発電サービスの粗利率は正に転換した:会社の年間風力発電所権益とネット容量は1408 MW増加し、827 MWを譲渡し、累計6068 MW、2595 MWを建設している。発電収入は53.27億元で、前年同期比32.56%増加し、粗利率は前年同期比0.37 pcts減少した。風力発電サービスの収入は7.93%から40.82億元に下がり、粗利率は12.04%に転換し、2021年から会社は海外EPC業務規模を縮小してリスクをコントロールし、プレートの粗利率は正常を維持すると予想している。
手書き注文量が充実している:2021年末現在、会社のファンは手書き注文の合計17.43 GWで、前年同期比8.27%増加した。このうち、外部受注は16.87 GWで、実行待ち受注は13.27 GWと契約されています。豊富な注文量は会社の将来の出荷を持続的に向上させる。分割受注機種を見ると、3 S/4 S機種の受注容量は8.83 GWに達し、52.34%を占め、大型化傾向が明らかになった。中速永久磁気モデルの注文容量は4.82 GWに達し、28.55%を占め、迅速な放出が期待されている。
評価
現在の株式の下で、会社の年報と業界の需要状況を結びつけて、私たちは会社の20222024年の予測1株当たりの収益を0.92/1.06/1.20元(元20222024年の予測は0.96/1.08/-元)に調整して、市場収益率の14.2/12.4/10.9倍に対応します;増持格付けを与える。
評価が直面する主なリスク
価格競争が予想を上回った。原材料の価格は予想より高い。産業政策リスク;大型化の下落は予想に達しなかった。風力発電の需要は予想に達していない。海外開拓は予想に達しなかった。COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
