\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 548 Shenzhen Expressway Company Limited(600548) )
投資のポイント
使い捨て損益の影響を除いて、21年間の利益は全体的に予想に合致した。
新たに開通した外環高速の第1期貢献増量道路費収入と従来の有料道路収入の回復により、 Shenzhen Expressway Company Limited(600548) 2021年に帰母純利益26.06億元を実現し、前年同期比26.9%増加し、そのうち21 Q 4単四半期の帰母純利益は6.79億元だった。2020年の同時期に会社が上半期の疫病期間の無料通行措置について、政策理解と結びつけて補償収入を確認し、全体の業績が予想に合致することを考慮する。
有料道路の利益は安定的に回復した。
2020年末に開通・運営された道路生産の貢献増分道路費収入は従来の有料道路収入と重なって回復し、2021年の会社の有料道路業務の売上高は58.93億元で、前年同期比34.3%増加した。支店の純利益は22.46億元で、前年同期比47.7%で、2019年より35.6%増加した。未来を展望して、会社の持株は川沿いのプロジェクトの空港に沿って互いに通じ合い、賀州までの主線は2021年末に貫通し、外環二期は2022年元旦に開通した。
大環境保護業務の秩序ある拡張
固廃資源化管理業務の面では、2021年の収入は前年同期比3.18%から8.70億元増加し、主に藍徳環境保護と乾泰会社の相応の環境保護収入が増加した。クリーンエネルギー事業については、2021年の収入は前年同期比57.2%減の7.13億元に達し、主に2020年のファンの買い取り潮の高基数や木塁などの風力発電プロジェクトの新規合併の総合的な影響を受けている。その他の環境保護業務については、2021年の収入は前年同期比約2.0億元増加し、主に乾泰会社の電池貿易と南京風力発電に関する風場プロジェクトの運営と管理などの業務収入を新たに増加した。未来を展望して、私達は依然として会社が資源化とクリーンエネルギーの分野を深く耕して、国家の政策の大勢に順応して業務の秩序ある拡張を実現すると思っています。
株主収益を重視し、20212023年の配当収益が見込まれる
会社は長年にわたって安定した配当政策を維持してきた。2021年に会社は全株主に現金配当金(税前)0.62元/株を配当する予定で、永続債投資家の投資収益を支払うべき後の2021年度の帰母純利益の55.88%を占め、2022/3/29終値の配当率6.6%に対応すると試算されている。会社の「2021年-2023年株主収益計画」によると、20212023年に毎年現金配当が分配可能利益の55%を下回らないことを約束し、配当収益が大きいと予想されている。
収益予測と評価
機械貨物の改築・拡張プロジェクトの進度の影響を考慮せず、20222024年の純利益はそれぞれ28.47億元、30.64億元、32.83億元で、PEはそれぞれ7.2倍、6.7倍、6.2倍に対応すると予想している。会社の区位優位性が際立って、双主業業務の協同性が強いことを考慮して、また配当の承諾は高い配当価値を際立たせて、“増持”の格付けを維持します
リスクヒント:資本支出が大幅に増加した。貯蔵量と新開通平行区間の潜在的な分流の影響;環境保護業務の業績は予想に及ばない。
