\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 33 Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
2021年の会社の業績は前年同期比803%増加した。2021年通年売上高344.52億元(+83.2%)、帰母純利益32.34億元(+802.6%)、非帰母純利益34.88億元(+399039%)、経営性純キャッシュフロー112.96億元(+556.1%)を実現した。このうち第4四半期の単四半期の売上高は96.31億元(+124.5%)、帰母純利益は9.35億元(+795.4%)、非帰母純利益は12.56億元(+691.8)だった。会社は2021年度利益分配予案を公告し、全株主に10株ごとに現金配当4.50元を支給した。
同社の2021年の業績が大幅に増加したのは、石炭と電解アルミニウム製品の価格が上昇したためだ。2021年の会社の元アルミニウム生産量は140.66万トンで、前年同期比37.5%増加した。石炭生産量は653.73万トンで、前年同期比16.9%増加した。2021年の長江アルミニウム現物の税込み平均価格は18905元/トンで、2020年の平均価格より33.2%上昇した。2021年の永城無煙石炭洗浄中塊価格は1500元/トンで、2020年の平均価格より38.8%上昇した。地域別に見ると、新疆の神火原アルミニウムの生産量はずっと80万トン前後に安定している。2021年の雲南神火原アルミニウムの生産量は60万トン近くで、2020年より40万トン近く増加した。
資産負債率が下がり、財務費用がわずかに下がった。2021年末現在、会社の資産総額は535.28億元で、2020年末より71.09億元減少した。2021年末現在、会社の負債は合計391億5300万元で、2020年末より90.58億元減少し、そのうち流動負債は2020年末の403億元から2021年末の331億元に減少し、主な原因は未払手形が大幅に減少した。非流動負債は79億元から61億元に減少した。2021年末現在、会社の資産負債率は73.1%に低下し、2020年末の79.5%のレベルより著しく低下し、2021年の会社の財務費用は13.5億元で、2020年の14.2億元のレベルよりやや低下した。
リスクヒント:生産能力の放出が予想を下回り、アルミナ価格が大幅に上昇するリスク。
投資アドバイス:「購入」評価の維持
20222024年のアルミニウム現物価格は20000元/トン、アルミナ価格は3000元/トン、予焙陽極価格は5000元/トン、雲南省の電気税含有価格は0.41元/度、新疆神火発電コストは0.236元/度で、20222024年の収入は388424/434億元で、前年同期比12.5/9.3/2.4%増、帰母純利益は53.32/58.44/61.09億元で、前年同期比64.9/9.6/4.5%増と仮定している。EPS=2.37/2.60/2.71元を薄くし、現在の株価はPE=6.3/5.7/5.5 xに対応している。会社は中国の電解アルミニウムの頭の企業で、生産能力の配置は合理的で、電解アルミニウムの生産コストは石炭価格の変動の影響を受けて小さくて、会社の主な製品の電解アルミニウムと石炭はすべて生産量の釈放期を迎えて、電解アルミニウムと石炭業界の高景気の周期の中で利益が著しくて、“購入”の評価級を維持します。
