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イベント:3月28日、 Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) は2021年年報を発表した。2021年に会社の営業収入は87.51億元を実現し、前年同期比20.46%増加した。帰母純利益は5.95億元で、前年同期比4.86%減少した。非後帰母純利益は5億5700万元で、前年同期比7.04%減少した。このうち21 Q 4社の営業収入は26.14億元で、前年同期比0.24%増加した。帰母純利益は1億1600万元で、前年同期比41.48%減少した。非後帰母純利益は1億1200万元で、前年同期比41.45%減少した。
21年間の収入の伸び率は回復し、新しい品種の開拓を積極的に推進した。
2021年下半期の不動産コントロールによるリスク事件が頻発し、会社は積極的に経営戦略の転換を行い、B端ルートは安定した発展傾向にあるため、21 Q 4収入の伸び率は調整された。しかし、年間を通じて見ると、2021年の収入の伸び率は20%を超え、これまでの数年より著しく回復し、経営の基本面は引き続き好転する見込みだ。
分制品によると、2021年に同社の伝统木床业务の収入は61.22亿元で、前年同期比14.89%増加した。中高密度板業務の収入は18.61億元で、前年同期比25.69%増加した。積層板などの業務は6億4900万元の収入を実現し、前年同期比59.38%増加した。木門と帽子の間の業務は0.73億元の収入を実現し、昨年562万元より著しく増加した。会社は積極的に製品の研究開発を推進して、2021年に運動床、アウトドア床、新しい装飾材の壁板などの新しい品種を発売することに成功して、伝統的な木床以外の業務も比較的に速い成長を実現します。
粗利率は短期的に原材料の影響を受け、期間費用の管理制御が比較的よい。
利益能力の面では、2021年の会社の販売粗金利は26.05%で、前年同期比3.39 pct減少した。純金利は7.04%で、前年同期比1.70 pct減少した。私たちは粗金利が下落すると予想しています。主に人工板の生産能力利用率が依然として高くないことと、原材料価格の上昇の影響を受けています。期間費用は2021年の会社期間費用率が17.32%で、前年同期比1.10 pct減少した。そのうち、販売費用率、管理費用率(研究開発費用を含む)、財務費用率はそれぞれ前年同期+0.55 pct、-1.25 pct、-0.39 pctから7.60%、9.17%、0.55%に達した。キャッシュフローについては、2021年の会社の経営性キャッシュフローの純額は5.96億元で、基本的に利益と横ばいだった。通貨の現金は21.67億元で、前年同期比1.83億元増加し、全体の表現は依然として安定している。
核心幹部が再び復帰し、中国初の床ブランドが新機を再生する見込みだ。
現在、会社の理事長は陳建軍さんで、全体的に会社の全面的な発展をリードしています。2021年12月、呉谷華氏は会社に復帰し、総裁兼取締役会秘書を務めることを公告した。核心役員が到着した後、私たちは会社の経営管理チームが徐々に完備すると予想しています。会社のブランド、ルート、製品などの多方面に基づいて依然としてリードを維持し続け、床の蛇口は再び新しい機械を再生する見込みだ。
投資提案:私達は Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) 20222024年の営業収入がそれぞれ95.48、107.08、121.58億元で、前年同期より9.11%、12.15%、13.54%増加すると予想しています。帰母純利益はそれぞれ6.78、7.74、9.15億元で、前年同期比13.89%、14.18%、18.18%増加し、PEは8.3 x、7.2 x、6.1 xに対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスク提示:疫病の繰り返し変動リスク;原材料価格の大幅な上昇リスク;不動産の持続的な下落リスク;業界競争がリスクを激化させるなど。
