\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
事件:会社は2021年年報を発表した。
新エネルギー事業は急速に成長し、2021年の収入は急速に増加した。
2021年会社の営業収入は8.75億元で、前年同期比+36.1%で、2020年同期の高基数を考慮して、収入端は依然として急速な成長を実現して、市場の予想に合って、2021年会社の収入端が急速な成長を実現する主な原因は:12021年の新エネルギー業界の景気度が高くて、会社の製品、視覚方案は大量に新エネルギー業界に応用して、会社の製品と技術はすでに業界のトップ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) 、蜂の巣企業などが認可し、特に Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 前期の新エネルギーの新規受注が多く、2021年下半期に大規模な納期に入り、2021年の新エネルギー業務の収入は2.58億元で、前年同期比241.69%増加し、売上高に占める割合は29.48%に達し、前年同期比17.73 pct上昇し、新エネルギー業務の放量は会社の収入の急速な増加の最大の駆動力である。②2021年はアップルの小さい年であるが、同社はアップルの産業チェーン内で、組立端から部品、モジュールなどの一環に伸びており、協力した製品ラインは携帯電話からタブレット、イヤホン、時計などに拡大し、2021年の3 C業務は5.18億元の収入を実現し、前年同期比4.39%増加し、依然として一定の成長を実現した。③また、同社は半導体、自動車業界の海外市場を積極的に開拓し、新製品の研究開発、製品のアップグレードを強化し、多業界で突破を遂げ、関連業務の合計収入は995322万元で、前年同期比39.82%増加した。
製品ラインから見ると、会社の自主製品ラインはすでに光源、光源コントローラ、レンズ、工業カメラ、視覚制御システムなどの機械視覚核心ソフト・ハードウェア製品をカバーしており、2021年に光源、光源コントローラ、レンズ、工業カメラ、視覚制御システムはそれぞれ3.04、0.81、1.27、1.44、0.92億元の収入を実現し、それぞれ前年同期より+17.15%、+27.91%、+15.84%、+96.01%、+1427%を実現し、2021年には会社も工業コードリーダー、3 Dレーザーセンサーと深さ学習製品の配置が完成し、製品ラインが絶えず豊富になっている。
費用率と粗利率が二重に圧迫され、2021年に会社の利益レベルが低下した。
2021年、会社は帰母純利益3.03億元を実現し、前年同期比24.04%増加し、非を差し引いた帰母純利益は2.62億元で、前年同期比13.19%増加し、純利益の増加率は売上高の増加を下回り、利益レベルは一定の低下があり、2021年の会社の帰母純利益は34.61%で、前年同期比3.4 pct減少した。さらに分析:1粗利率の端で、2021年の会社全体の粗利率は66.51%で、前年同期比7.43 pct下落し、主に新エネルギー業務の収入が急速に上昇し、新エネルギー業務の粗利率は会社の伝統的な3 C業務より低く、2021年の会社の新エネルギー業務の粗利率は50%未満と推測している。②費用端、2021年会社の期間費用率は32.96%で、前年同期より3.24 pct上昇し、販売/管理(研究開発を含む)/財務費用率はそれぞれ+2.45/+2.59/-1.80 pct変動し、販売費用と管理費用率の上昇は明らかに主要な会社の関連販売、研究開発人員の大幅な拡張に関係し、研究開発費用の面では、2021年会社の研究開発投入額は1.37億元で、前年同期より79.36%増加し、研究開発人員は715人に達し、前年同期より30.24%増加した。研究開発費用率は15.67%に達し、前年同期比3.77 pct上昇し、当期の利益水準の表現をさらに抑えた。
機械視覚は長坂厚雪コースであり、会社は持続的な拡張条件を備えている。
マクロ経済の回復、新基礎建設投資の増加、データセンター建設の加速、製造業の自動化推進などの要素のおかげで、中国の機械視覚業界の規模はさらに増加する。中国機械視覚産業連盟の予測によると、機械視覚の中国での市場規模は2021年の180.7億元から2023年の296.0億元に増加し、年平均複合成長率は28.0%に達し、機械視覚は長坂厚雪コースである。キーンズと康耐視に比べて、現在の会社の収入利益量は小さく、大きな成長空間を備えている:1会社は完全な機械視覚ハードウェアとソフトウェア製品ラインを持っており、特にソフトウェアの面では、独立した下位アルゴリズムライブラリを持っており、ソフトウェアは会社の重要な見どころになることが期待されている。②会社は3 C電子業界の競争優位性を固める同時に、徐々に能力圏を新エネルギー、半導体、光起電力などの領域に広げて、製品はすでに Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、ATL、 Byd Company Limited(002594) 、孚能などの全世界の有名な企業の認可を得て、成長空間は更に開く
利益予測と投資格付け:新エネルギー業務の急速な放量を考慮して、当社は20222023年の帰母純利益予測をそれぞれ4.01億元と5.22億元と維持し、2024年の帰母純利益を6.89億元と予測し、現在の株価対応動態PEはそれぞれ36/27/21倍である。会社の優れた成長性を考慮し、「増持」格付けを維持する。
リスクヒント:新エネルギーの放出量が予想に及ばず、利益能力が下落し、新業界の開拓が予想に及ばないなど。
