\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 643 Valiant Co.Ltd(002643) )
事件: Valiant Co.Ltd(002643) は2021年の年報を発表し、2021年の収入は43.6億元で、前年同期+49.4%、帰母純利益は6.3億元で、前年同期+24.2%、非純利益は5.9億元で、前年同期+2.7%だった。このうちQ 4の収入は11.3億元で、前年同期比+17.0%、前月比-19.9%、帰母純利益は1.3億元で、前年同期-14.1%、前月比-29.9%、非純利益は1.2億元で、前年同期-19.3%、前月比-33.1%で、年間収入と利益は革新的に高い。同社は2022年Q 1純利益の前増公告を発表し、帰母純利益は2.1-2.5億元で、前年同期+59.4%-89.7%、非純利益は2.05-2.43億元で、前年同期+60.1%-89.7%だった。
年間利益が高く、COVID-19キットの貢献が増加し、インセンティブ費用と在庫減損がQ 4に影響する
万潤2021年のQ 3収入、利益の増加は年間貢献の主な増加量であり、そのうちMP COVID-19抗原検査キット製品は急速に増加した。会社のQ 4は前年同期比でいずれも下落し、主な原因は3点ある:1、MP COVID-19抗原キットの注文は購入周期の変動があり、第4四半期は前月比で下落した。2、2020年Q 4は年間収入と利益の高い点であり、高い基数効果がある。3、株式インセンティブ費用、在庫減損などの非経営性要素は多くの費用を発生させ、利益項目を牽引した。
ブロック別に見ると、大健康プレートはMP COVID-19抗原キットQ 3の販売のおかげで急速に上昇し、収入は前年同期比+180.83%で、MPを除く医薬業務の収入は前年同期比+51.53%だった。OLEDプレートでは、九目化学が純利益1億2700万元を実現し、前年同期比34.93%増加し、高増加状態を維持し続けている。3月の科学技術の収入は3425万元で、前年同期比95.1%増加し、純利益の損失は減少した。
このほか、Q 4による資産減価償却損失は4914万5000元、株式インセンティブ費用は281902万元で、いずれも会社のQ 4に非経営性のマイナス影響をもたらした。
第1四半期のMP COVID-19業務の持続的な貢献増量、資産転固主業の成長良好
同社は2022年Q 1の業績予告を発表し、純利益は過去最高を更新した。株式インセンティブ費用の増加を考慮すると、会社の実際の経営性純利益の増加速度は予告区間より高い。Q 1利益の高増加には主に2つの原因がある:1、海外子会社MP COVID-19抗原検査キットのQ 1販売が前年同期比増加した;2、機能性材料は2022年Q 1の販売が前年同期比で増加し、業績の相応の増加を実現した。
会社は蓬莱基地の18億元の新材料建設プロジェクトを公告し、成長性を開いた。
会社は同時に18億元の蓬莱新材料建設プロジェクトに投資し、会社の電子情報材料、特殊工事材料及び新エネルギー材料の生産能力を拡大し、生産開始後、営業収入17.5億元、純利益約3.1億元を実現すると予想している。それ以外に、すでにスタートしたフォトレジスト樹脂シリーズの製品プロジェクトと大量の建設工事プロジェクトは、未来の会社の成長のために空間を開いています。
利益予測:COVID-19検査試薬が予想を超えたため、当社は20222023年の帰母純利益を7.90/11.04億元(原値7.4/8.6億元)に引き上げ、2024年の帰母純利益を13.92億元と予測し、2022年の目標価格を25.5元/株(原値24.3元/株)に引き上げ、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:プロジェクトの建設進度は予想を下回った。為替レートが大幅に変動する。原材料コストが急速に上昇する。第1四半期の業績予告は初歩的な試算結果であり、具体的な財務データは正式に公開された第1四半期報告を基準とする。
