\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
実績:
会社は2021年の年報を発表し、年間売上高は48.42億元で、前年同期+413.93%、帰母純利益は8.01億元で、前年同期+291898%、非純利益は7.7億元で、前年同期+132582%だった。このうちQ 4単四半期の売上高は25.71億元で、前年同期+599.71%、環比+157.87%、帰母純利益は5.56億元で、前年同期+334.22%、環比+410.09%、非純利益は5.49億元で、前年同期+306770%、環比+419.33%で、量利の上昇は業績の高い成長をもたらした。
リン酸鉄リチウムの正極量価は一斉に上昇し、Q 4単トンの純利益は1.6万元/トンである。
2021年会社のリン酸鉄リチウム正極材料の年間出荷量は9.1万トンで、単トンの純利益は約0.86万元/トンと予想されている。このうちQ 4単四半期の出荷量は約3.5万トンで、単トンの純利益は約1.6万元/トンと予想されている。会社のリン酸鉄リチウム正極材料の利益能力は大幅に向上し、当社は原材料の値上げの在庫収益から利益を得ている一方で、下流の需要が旺盛で、製品の供給が需要に追いつかず、鉄リチウム価格が上昇し続け、会社の生産と販売が盛んで、規模と利益が際立っていると考えています。
正極材料の計画生産能力は78万トンに達し、新型リン酸塩シリーズの正極材料を積極的に配置している。
同社は現在、リン酸鉄リチウム正極生産能力12万トンを有し、同時に23万トンの生産能力を計画しており、そのうち Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と8万トンを合弁し、30014と10万トンを合弁し、5万トンの自己生産能力を有し、2022年末にリン酸鉄リチウム正極生産能力は35万トン前後に達する見込みである。新材料の方面で、会社は積極的に建設生産能力を配置して、2021年9月と2022年1月にそれぞれ年産10万トン、33万トンの新型リン酸塩系正極材料の生産基地プロジェクトを締結して、計画生産能力は合計43万トンで、10万トンの新型正極生産能力は2022年末に生産を開始して、23年に貢いで出荷量を捧げます。
率先してリチウム補給剤業務を配置し、会社の利益能力をさらに向上させる。
会社は率先してリチウム補給剤業務を配置し、2021年9月に35億元を投資して2.5万トンのリチウム補給剤プロジェクトを建設し、リチウム補給剤産業チェーンを正式に配置する計画を発表した。2022年1月にさらに20億元を投資し、さらに2万トンのリチウム補給剤プロジェクトを拡大し、累計4万5000トンの生産拡大計画を立てた。リチウム補給剤は主にリチウム電池の初効率と循環寿命を向上させるために用いられ、シリコン系負極の需要が増加するにつれて、会社はリチウム補給業務の高成長による超過利益を分かち合い、利益能力をさらに向上させることが期待されている。
投資提案:私たちは202224年の帰母純利益を14.22/20.08/28.97億元に引き上げ、対応PEはそれぞれ35 x/25 x/17 xで、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:製品価格の低下、生産能力の放出の進度、業界の発展は予想を下回っている。
